上周沪铝再度回落至18000一线，目前测试万八支撑有效，再度反弹。宏观面，上周佩罗西窜访台湾，台海局势一度紧张导致市场避险情绪升温，之后我方以多区域联合军演和贸易制裁手段回应，总体紧张局势并未升级，市场情绪缓和。而上周五美国7月非衣数据亮眼，7月季调后非农就业人口增52.8万人，创2月以来最大增幅，失业率为3.5%，创2020年2月以来新低，好于预期和前值。衰退逻辑暂时退出市场主导。因此，短期避险情绪降温以及衰退逻辑影响暂时减弱，继续支撑商品反弹。供应端，海外市场，近期欧洲天然气价格再度暴涨，隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机再起可能导致其锌炼厂产量受损，需要警惕也可能给欧洲铝产能带来减产威胁。国内方面，电解铝运行产能总体继续保持高位运行。根据ALD统计数据，截至2022年7月底，中国电解铝运行产能4112.3万吨，同比增加5.04%，环比增加0.56%，当月电解铝开工率93.35%。同时也需要注意近期高温持续，铝厂正常生产存在受到限电影响的可能性。
