近期铝价整体先抑后扬，虽然市场情绪受美联储偏鹰派言论影响有所波动，但考虑到当前伦铝库存数据仍处于近30年的相对低位，加之海外能源价格持续高企，铝价下方支撑明显。海外方面，近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况，预计短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。国内供应维持高位，复产与新增产能持续推进，主要集中在云南地区，预计后续供应压力仍存。成本方面，国产氧化铝市场价格略有回落，跌幅较小。电价及阳极价格整体波动不大，电解铝成本端价格相对稳定。随着铝价重回18000元/吨以上关口，行业利润稍有回升，但部分产能完全理论成本仍处亏损状态。需求方面，近日下游加工企业订单表现不佳，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.4个百分点至65.6%，虽汽车和光伏板块用铝情况向好，但整体需求较为冷淡。库存方面，国内铝锭社会库存维持稳定，但下游订单和需求仍显疲弱，预计社库库存将出现回升。价格方面，当前基本面仍处于供强需弱的格局，但随着宏观情绪回暖，铝价出现一定反弹，需关注能源危机对海外供应的影响，短期建议中性对待。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
2022年第32周华泰期货铝周报
