天风期货铝周报

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共 61 条天风期货铝周报

2022年第26周紫金天风期货铝周报：「报复性消费」未能到来

「报复性消费」未能到来观点小结核心观点：偏空海外消费环比出现回落，电解铝生产成本回落，上半年投产产能逐渐转化为产量，利润仍有释放空间。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到1269元/吨，环比走弱。现货升贴水：偏空 A00铝升贴水：升水20-20元/吨，环比上周走弱。铝型材开工率：中性铝型材企业周度开工率69.8%，环比持平。铝板带开工率：中性铝板带企业周度

2022-06-28 17:04:00 紫金天风期货铝周报铝价分析

2022年第24周紫金天风期货铝周报：当成本的支撑开始松动

当成本的支撑开始松动观点小结核心观点：偏空海外消费环比出现回落，电解铝生产成本回落，上半年投产产能逐渐转化为产量，利润仍有释放空间。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2624元/吨，环比上升。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水40-70元/吨，环比上周走弱。铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率69.2%，环比上升。铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率81%，环比

2022-06-14 17:13:00 紫金天风期货铝周报铝价分析

2022年第23周紫金天风期货铝周报：当铝市的「黑天鹅」飞过

当铝市的「黑天鹅」飞过观点小结****核心观点：中性电解铝利润仍驱动复产，海外消费仍具有韧性，预计短期震荡运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2484元/吨，环比下降。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水0-30元/吨，环比上周走弱。铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率69%，环比上升。铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率81%，环比持平。铝线缆开工率

2022-06-07 16:55:01 紫金天风期货铝周报铝价分析

2022年第22周紫金天风期货铝周报：去库进行时

去库进行时观点小结核心观点：中性电解铝利润仍驱动复产，海外消费仍具有韧性，预计短期震荡运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2848元/吨，环比上升。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水0-10元/吨，环比上周走弱。铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率66%，环比上升，仍处于季节性偏低位置。铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率81%，环比持平。铝线缆开工率：中性

2022-05-30 17:09:01 紫金天风期货铝周报铝价分析

2022年第21周紫金天风期货铝周报：如何看待4月氧化铝出口激增

如何看待4月氧化铝出口激增观点小结****核心观点：中性电解铝利润仍驱动复产，海外消费仍具有韧性，预计短期震荡运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2700元/吨，环比上升。现货升贴水：偏多A00铝升贴水：贴水10-升水20元/吨，环比上周走强。铝型材开工率：中性铝型材企业周度开工率63%，环比上升，仍处于季节性偏低位置。铝板带开工率：中性铝板带企业周度

2022-05-24 17:01:44 紫金天风期货铝周报铝价分析

2022年第20周天风期货铝周报：突发扰动是否按下了暂停键？

突发扰动是否按下了暂停键？观点小结核心观点：中性短期云南电解铝厂事故尚可支撑铝价，但国内消费端复工仍较为缓慢，铝价进一步上行或仍有阻碍。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2100元/吨，环比下降。现货升贴水：中性 A00铝升贴水：贴水0-30元/吨，环比上周收窄。铝型材开工率：偏空铝型材企业周度开工率62.5%，环比上升，仍处于季节性偏低位置。铝板带开工

2022-05-17 17:34:00 天风期货铝周报铝价分析

2022年第18周天风期货铝周报：铝价能否「软着陆」

铝价能否「软着陆」观点小结核心观点：中性供应端增长预期仍存，而需求侧仍受封控影响，铝价预计偏弱运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2900元/吨，环比下降，仍处于高位。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水30-50元/吨，环比上周收窄。铝型材开工率：偏空铝型材企业周度开工率70.5%，环比下降。铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率78%，环比持平。铝线缆开工率

2022-05-06 17:06:01 天风期货铝周报铝价分析

2022年第16周天风期货铝周报：供应不改增长曲线或将平滑

供应不改增长曲线或将平滑观点小结核心观点：偏空供应端增长预期仍存，而需求侧暂时难以释放，铝价短期内或将承压运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到3800元/吨，环比回升，仍处于高位。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水40-0元/吨，环比上周收窄。铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率75.5%，环比回升；铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率78%，环比持平。铝

2022-04-18 17:04:01 天风期货铝周报铝价分析

2022年第04周天风期货铝周报：高山不语，静水深流

高山不语，静水深流本周焦点在2021年四季报及2022年报中我们均有强调，海外铝基本面的确定性比较高，终端有强烈的补库需求，一旦供应上出现扰动，就会造成平衡朝着短缺的方向倾斜。1月份欧洲铝厂减产陆续落地，货源维持紧张局面，LME铝库存去化至86万吨的相对低位，注销仓单占比同步提高。在此背景下，鹿特丹DP最高涨至455美元/吨，国内铝材的出口利润变得更为丰厚，保税区铝锭出

2022-01-25 17:51:56 天风期货铝周报铝价分析

2022年第03周天风期货铝周报：拂过冬季等风来

拂过冬季等风来本周焦点距离农历春节仅有两周的时间，国内社会库存进一步降至72万吨附近。从企业层面来看，电解铝厂复产、投产以及下游加工厂陆续放假都在指引着基本面朝着偏弱的方向行走，但是物流的问题再一次推迟了拐点。2021年11-12月，西北发货车组数量明显低于往年同期，导致铝锭运力不足，叠加西安疫情爆发，造成运输效率下滑。目前从准东北、三坪等站台发往华东的货物在陆续到达，

2022-01-17 17:34:57 天风期货铝周报铝价分析

2022年第02周天风期货铝周报：内外现货升水齐飞

内外现货升水齐飞本周焦点2022年铝价迎来开门红，伦铝大涨站上2950美元/吨，沪铝主力不甘示弱，连续4个交易日上涨并突破21000元/吨关口，尽管中国农历新年即将到来，市场对于季节性淡季有一定共识，但是在“强现实”之下，现货升水被快速拉升，月间价差也走扩。海外方面，鹿特丹完税premium已经涨至427.5美元/吨，原因在于欧洲电解铝减产范围扩大至82万吨左右，例如美

2022-01-10 17:13:01 天风期货铝周报铝价分析

2021年第51周天风期货铝周报：涨价背后的三个预期差

涨价背后的三个预期差观点小结近期铝价延续较强走势，最高触及19845元/吨，逼近两万关口，在于政策面、成本端、基本面三者均朝着超预期的方向发展。首先，12月6日央行宣布全面降准，将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5%。12月20日降息接踵而来，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR报3.80%，上次为3.85%。LPR的下调降低了实体经济融资成

2021-12-20 17:23:58 天风期货铝周报铝价分析

2021年第50周天风期货铝周报：逆风回升的表观消费

逆风回升的表观消费本周焦点铝价在延续两周弱势盘整后，本周一午盘开始拉涨，再度站上19200元/吨，收涨2.07%。究其原因，一方面是动力煤的消息扰动，另一方面是电解铝社会库存去化力度不减，降至91万吨附近，对铝价形成支撑。12月份，铝的表观消费增速超出预期，预计环比增长5%，日均消费量甚至超过9月份。不可否认的是，铝价企稳后下游订单有一定回暖，受到西北运力的制约，有部分货物

2021-12-14 17:09:59 天风期货铝周报铝价分析

2021年第46周天风期货铝周报：站在减产故事的尽头

站在减产故事的尽头本周焦点上周电解铝价格在19000-19500元/吨之间震荡运行，负反馈向上游传导，挤压成本端利润。电解铝全行业现金利润小幅回暖到1200元/吨附近，自发减产行为并没有进一步扩大，之前传出的山西某铝厂减产40%、河南某铝厂全停的消息均没有得到执行，贵州全停的消息也没有坐实，最终减产10-30%不等。临近冬奥会，蒙西再传减产消息。减产的逻辑在四季度初已经

2021-11-16 17:11:59 天风期货铝周报铝价分析

2021年第45周天风期货铝周报：需求坍塌与成本下行共振

上周沪铝空头情绪继续释放，跌破19000元/吨，下探18470元/吨。究其原因，尽管有市场传言俄罗斯宣布将取消铝出口关税并增加全球供应，从而引发大跌，但我们认为过于牵强。俄罗斯早前宣布从2021年8月开始，对铝加征254美元的出口关税，据海关数据显示，我国8、9月分别自俄罗斯进口电解铝25676吨和8345吨，根据船期倒算，当时进口窗口并没有完全

2021-11-08 17:08:56 天风期货铝周报铝价分析

2021年第44周天风期货铝周报：铝横亘两万的山谷

横亘两万的山谷本周焦点近一周以来，沪铝主力合约弱势运行，在跌破20000元/吨后一度下探19200元/吨。目前，煤、铝均已回吐近两个月的涨幅，走势趋于收敛，发改委发声，保供稳价取得了阶段性的成果，煤炭板块的风险基本释放。在一揽子保供政策协调发力之下，电厂存煤水平快速提升，现货煤价走弱，发电企业利润回暖。但是对于高耗能项目电解铝来说，使用自备电的铝厂难以买到便宜的煤，如河南伊

2021-11-03 17:04:57 天风期货铝周报铝价分析

2021年第42周天风期货铝周报：两万五一步之遥

二万五、一步之遥本周焦点*10月15日，郑州国网发布《关于启动郑州市2021年迎逢度冬Ⅲ级轮停轮休方案的通知》，要求64户“双高”企业全部停产，2118户企业采取“开三停四”进行轮停轮休，沪铝主力合约应声大涨，最高触及24700元/吨。从公布的细则来看，其中有5家铝企业赫然在列，氧化铝企业——中铝矿业，电解铝企业——中孚实业，铝加工企业——明泰铝业、河南永通铝业、河南佛

2021-10-18 20:08:00 天风期货铝周报铝价分析

2021年第38周天风期货铝周报：“双控”没有最严只有更严

“双控”没有最严，只有更严观点小结操作建议及逻辑：逢低做多。在经历了5月和7月的两轮限电之后，9月份云南省再次要求绿色铝9-12月份月产量不得高于8月份产量，即便是在水电充裕的情况下，电解铝厂也难以复产。我们此前强调，能效双控的达摩克里斯之剑始终高悬，中秋过后云南进一步限产消息的传出属于意料之中，广西电解铝厂限产范围也从20%升级至35%，西南地区的示范表明了政府严格控

2021-09-23 17:53:47 天风期货铝周报铝价分析

2021年第36周天风期货铝周报：巧妇难为无米之炊

巧妇难为无米之炊本周焦点据中国驻几内亚大使馆消息，9月5日，几内亚发生军事政变。几内亚是全球重要的铝土矿产地，冶金级铝土矿资源储量约为400亿吨，2020年几内亚向全球出口了8240万吨铝土矿，也是我国铝土矿进口的重要来源国。当前几内亚铝土矿开采和运输暂未受到波及，但是政治形势仍不明朗，若后续冲突升级对全球铝土矿供应格局影响几何？（1）国内格局。2020年我国进口铝土矿

2021-09-06 16:54:50 天风期货铝周报铝价分析

2021年第34周天风期货铝周报：大西北，故事的下半场开幕

大西北，故事的下半场开幕本周焦点上周，发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。针对这9个省区，今年暂停国家规划布局的重大项目以外的“两高”项目节能审查，并督促各地采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标

2021-08-23 17:27:22 天风期货铝周报铝价分析

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