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2022年第21周紫金天风期货铝周报:如何看待4月氧化铝出口激增

2022年05月24日 17:01:44 紫金天风期货

观点小结

核心观点:中性  电解铝利润仍驱动复产,海外消费仍具有韧性,预计短期震荡运行。

冶炼利润:偏空  上周国内电解铝利润达到2700元/吨,环比上升。

现货升贴水:偏多A00铝升贴水:贴水10-升水20元/吨,环比上周走强。

铝型材开工率:中性铝型材企业周度开工率63%,环比上升,仍处于季节性偏低位置。

铝板带开工率:中性  铝板带企业周度开工率81%,环比持平。

铝线缆开工率:中性  铝线缆企业周度开工率57.4%,环比上升,仍处于季节性偏低位置。

国内库存:偏多  本周电解铝社会库存下降2.4万吨至94.1万吨。

铝棒库存:偏多本周铝棒社会库存下降0.66万吨至12.98万吨。

进口利润:偏多  电解铝进口利润为-2645元/吨。

LME库存:偏多 上周LME铝库存下降3.5万吨至50.43万吨。

平衡&展望

*上周总结:据海关数据,4月电解铝进口3.17万吨, 1-4月累计进口13.14万吨,同比下降73.1%。4月电解铝出口量3.45万吨,1-4月累计出口10.5万吨,同比增长4342%。基于实际进出口量以及本周一国内电解铝库存变动调整平衡表,5月表观消费量环比增加4.3万吨。总体来看,目前电解铝利润略微回升,云南地区电力政策进一步放宽利于电解铝企业复产,云南地区降水量好于去年同期。短期内预计产量增长将复合预期,国内需求侧仍需观察解封步伐。海外库存去化显著,预计内外比价仍有走低可能。

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热点:澳大利亚对俄罗斯铝原料禁令影响显现

氧化铝出口量激增 七成流向俄罗斯

* 上周海关数据出炉,4月氧化铝进口量7.35万吨,环比下降11.5万吨,出口量16.77万吨,环比增加15.5万吨,刷新2018年以来新高。

* 历史上氧化铝出口量级长年以来处于低位,除了2018年俄铝被制裁时期,自三月起,澳大利亚已经禁止向俄罗斯出口氧化铝和铝土矿。俄罗斯对澳大利亚的氧化铝依赖度达到20%,2021年俄罗斯铝产量高达390万吨,对澳洲的氧化铝需求达到150万吨。这部分缺口只能由其他国家来弥补,包括中国。4-5月国内出口氧化铝量明显增加,预计今年氧化铝高出口量或将持续。

* 观测4月氧化铝出口流向国,74%流向俄罗斯,达到12万吨以上。

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数据来源:紫金天风期货风云

氧化铝市场内强外弱

铝价稳步回升 海外贴水收窄

* 上周铝价逐步回升,周内沪铝主力合约开于20365元/吨,周内高点20930元/吨,低点20150元/吨,收于20820元/吨,周涨幅3.48%。上周伦铝开于2993.5美元/吨,收于2969.5美元/吨,周涨幅4.97%。

* 结构上看,LME铝0-3贴水收窄至11美元/吨。

2022年第21周紫金天风期货铝周报:如何看待4月氧化铝出口激增

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数据来源:紫金天风期货风云

北方地区原料价格下滑 西南仍有支撑

* 上周国内氧化铝出厂价相对稳定,但地区之间略微出现分化。山西以及河南地区氧化铝价格小幅下跌,主因前期北方地区情对物流管控较为严格,运力下降导致出货及运输端货物堆积较多,出现供需错配情况,局部区域供应偏紧。近期物流逐步恢复,北方市场可流通的货源增多,成交价格略微走低。西南地区成交企稳,主因贵州地区矿石供应偏紧,加之需求明显回温,供需格局相对紧俏。

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数据来源:紫金天风期货风云

氧化铝进口亏损略微收窄

* 上周西澳FOB氧化铝价格继续下跌至362美元/吨,折合人民币到岸价格为3298元/吨,较国内氧化铝现货均价高291元/吨,进口亏损环比略微收窄。

* 4月氧化铝出口量激增,反映了澳大利亚限制对俄罗斯出口氧化铝及铝土矿之后,俄罗斯的铝原料受到较大影响。5月仍有部分贸易商在做氧化铝出口贸易,若后续出口较为顺畅将一定程度上缓解国内小幅过剩分格局。

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数据来源:紫金天风期货风云

云南释放电力充裕信号

云南电网发布通知  用电方面继续支持铝厂复产

* 上周电解铝行业平均利润伴随铝价回升而有所回升,完全成本下利润回升至2700元/吨左右,相较前一周回升近600元。

* 近期云南电网发布通知,事关放开大理、文山地区前期受限电解铝负荷。基于近期云南降水情况好于去年同期、大理地区发电能力增加、文山电力项目六月下旬投产等因素,决定即日起至汛期结束,全年放开大理文山地区电解铝企业用电负荷。将影响到云铝溢鑫、其亚以及宏泰等企业加快投产进度。

2022年第21周紫金天风期货铝周报:如何看待4月氧化铝出口激增

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数据来源:紫金天风期货风云

4月原铝进口量低迷 出口量环比回落

* 上周伦铝库存进一步去化,加之北美及欧洲现货升水环比持续走高,消费短期仍呈现韧劲,沪伦比值进一步下修,进口亏损扩大至2500元/吨以上。

* 据海关数据,4月电解铝进口3.17万吨,环比下降11.6%,1-4月累计进口13.14万吨,同比下降73.1%。4月电解铝出口量3.45万吨,1-4月累计出口10.5万吨,同比增长4342%。主要进口国为俄罗斯、印度和澳大利亚;主要出口国为荷兰、泰国及韩国等。

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数据来源:紫金天风期货风云

华东物流好转 铝锭铝棒去库

加工企业复工曙光初步显现

* 上周,铝下游龙头加工企业开工率环比上升0.5%至59.1%。

* 铝型材、铝线缆以及再生铝合金企业开工率环比小幅好转,其他铝下游加工企业开工环比持平,上周没有版块环比走弱。

* 分版块而言:近期华东地区物流运输效率环比明显回升,部分铝加工企业开工率有所好转。铝线缆企业近期订单较好,包括部分出口订单亦有增量,企业低价多有补货;铝型材企业环比略微回升,物流虽略有恢复,但下游需求仍受封控限制;再生铝合金企业伴随汽车供应链修复订单略微回暖,但依然不及去年同期水平。

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数据来源:SMM,紫金天风期货风云

电解铝去库顺畅 集中在无锡及巩义

* 本周一电解铝社会库存环比上周下降2.4万吨至94.1万吨,主要体现在无锡及巩义地区。

* 保税区库存环比下降1200吨至7.16万吨。

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数据来源:紫金天风期货风云

铝棒库存出现拐点 铝棒加工费下滑

* 铝棒库存相较上周下降0.66万吨至12.98万吨,铝棒连续两周累库后开始去库。

* 上周云南某电解铝厂发生事故,铝棒供应量环比小幅下滑,铝棒结束累库态势转向去库,加工费随之从高位下跌。长期来看,西南地区电解铝复产进程将进一步施压铝棒加工费。

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数据来源:紫金天风期货风云

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