铝周报铝价分析

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2023年第09周广州期货铝周报：多空因素交织，铝价震荡运行

行情情况：截至2月26日隔夜收盘，沪铝主力2304合约收盘为18,635元/吨,周环比上涨0.57%。长江有色A00铝锭现货价格18,480元/吨，周环比下跌0.11%，现货贴水155元/吨。投资建议：美联储会议纪

2023-02-27 17:08:34 铝周报铝价分析广州期货

2023年第08周南华期货铝周报：铝价尚不具备深跌条件

宏观：国内方面，中国1月份楼市显著回暖。海外方面，美国上周初请失业金人数为19.4万人，预期20万人。供给及成本：供应端，云南减产传闻几经波折，近期传本周末开始落实，2月27日前压

2023-02-20 09:38:21 铝周报铝价分析南华期货

2022年第49周南华期货铝周报：强预期弱现实，铝价进退维谷

宏观：国内方面，国家统计局数据显示，11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落。海外方面，新增非农就业大超预期，美联储加

2022-12-05 10:07:44 铝周报铝价分析南华期货

2022年第45周南华期货铝周报：情绪虽有起伏铝价仍是震荡

宏观：国内方面，国务院联防联控机制召开新闻发布会，国家卫健委表示，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。海外方面，美国10月新增非农就业人口26.1万，

2022-11-07 16:06:56 铝周报铝价分析南华期货

2022年第36周南华期货铝周报：减产的“回马枪” “下不动”的铝价

宏观：国内方面，中国8月财新制造业PMI为49.5，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历两个月扩张后重现收缩。海外方面，非农就业数据好于预期，美联储激进加息担忧

2022-09-05 09:36:59 铝周报铝价分析南华期货

2022年第36周银河期货铝周报：能源与宏观博弈铝价何去何从

1、本周价格大幅下行，但是周五再度企稳，下跌的主要原因在于宏观情绪走弱，美联储加息、欧经济数据走差、国内疫情再起，叠加此前四川地区减产后开始复产，宏微观共振走弱，但是随

2022-09-05 09:06:27 铝周报铝价分析银河期货

2022年第34周银河期货铝周报：川渝缺电减产供应扰动提振铝价

本周绝对价格呈现震荡整理的走势，一方面受宏观情绪影响急跌，另一方面受西南地区缺电影响企稳反弹，下游逢低点价补库情绪好转，出库量提升；单边行情方面，受国内宏观数据走差，

2022-08-22 09:07:10 铝周报铝价分析银河期货

2022年第30周银河期货铝周报：宏微观共振修复铝价震荡整理

复盘：上周铝价周一大幅反弹后震荡整理，阶段性见底反弹。此前的下跌主要驱动在于“外忧内患”，但是伴随价格大跌，铝宏微观均出现了略微改善：微观层面，电解铝开始连续去库，投

2022-07-25 09:07:12 铝周报铝价分析银河期货

2022年第28周广州期货铝周报：衰退预期暂难扭转铝价反弹存压

行情回顾截至7月8日午后收盘，沪铝主力2208合约收盘为18,360元/吨,周跌幅2.9%。本周整体走势以区间低走为主，电解铝升贴水维持在贴水-30元/吨附近，长江现货均价为18,470元/吨，周跌幅3.1%。逻辑观点第一：7月美国加息预期强烈，加之美元指数暴涨，海内外大宗商品一致急跌。截至7月9日5时，美元指数在大涨至107点后，微调到106.9点。数值达到近20年来最高位。该结论可以看出当前宏

2022-07-11 15:06:40 铝周报铝价分析广州期货

2022年第25周银河期货铝周报：宏观氛围走弱铝价共振下行

交易策略：复盘：上周价格基本呈现下跌-反弹-下跌的走势；周一大幅下跌，在美国通胀超出市场预期，鹰派加息缩表预期升温的抑制下，铝价与其他大宗商品共振下跌，既有自身基本面本

2022-06-20 17:07:03 铝周报铝价分析银河期货

2022年第25周广金期货铝周报：美元指数继续走强铝价回落

综合来看，供应端，随着铝价的持续回落，部分电解铝企业利润受到侵蚀，相关产能投放速度将放缓，铝价下方存在支撑。且上海将持续复工复产，利好电解铝的终端消费。各地频繁出台经济刺激政策，关注电解铝需求能否得到好转。宏观方面，美联储加息令美元指数走强，利空有色金属，令铝价承压。

2022-06-20 10:11:01 广金期货铝周报铝价分析

2022年第24周广州期货铝周报：宏观情绪偏空下铝价震荡偏弱运行

行情复盘：截至6月10日收盘，沪铝主力2207合约收盘价20,605元/吨，周跌幅0.29%，周内呈现区间震荡趋势。电解铝升贴水维持在贴水10元/吨附近，长江现货均价为20,500元/吨，周跌幅0.19%。逻辑观点：第一：美国5月通胀超预期，流动性收紧忧虑升温。美国劳工统计局公布的数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于上月及预期的8.3%增幅；CPI环比增长1%

2022-06-13 09:05:27 铝周报铝价分析广州期货

2022年第18周天风期货铝周报：铝价能否「软着陆」

铝价能否「软着陆」观点小结核心观点：中性供应端增长预期仍存，而需求侧仍受封控影响，铝价预计偏弱运行。冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润达到2900元/吨，环比下降，仍处于高位。现货升贴水：偏空A00铝升贴水：贴水30-50元/吨，环比上周收窄。铝型材开工率：偏空铝型材企业周度开工率70.5%，环比下降。铝板带开工率：中性铝板带企业周度开工率78%，环比持平。铝线缆开工率

2022-05-06 17:06:01 天风期货铝周报铝价分析

2022年第15周广州期货铝周报：短期铝价承压但不宜过分看空

行情复盘：截至4月8日收盘，沪铝主力2205合约收盘价21825元/吨，已跌破22000元/吨整数关口，周跌幅3.60%，电解铝升贴水维持在贴水60元/吨附近，长江现货均价为21,790元/吨，周跌幅4.09%。逻辑观点：第一：美联储会议纪要偏鹰，美元指数破百，整体有色承压。4月7日凌晨，美联储最新公布的货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为，如果未来通胀压力未能缓和，可能需要1次或者多次加息5

2022-04-11 09:35:02 铝周报铝价分析广州期货

2022年第12周南华期货铝周报：俄乌局势反复铝价仍有上行空间

俄乌局势反复，叠加国内需求向好，铝价上周低位反弹。首先，俄罗斯方面否认谈判取得重大进展，原油价格再度飙升，市场对于战争造成的供给忧虑再起。周末澳大利亚宣布禁止铝土矿、氧化铝出口，据联合国商品贸易统计数据库显示，俄罗斯20年并未向澳大利亚进口铝土矿，进口氧化铝约为141万吨。根据俄铝20年电解铝产量推算，此次制裁或将造成俄铝原料端出现短缺。国内方面，现货市场旺季开启信号或已出现，而政策动向改善需求预期。据上海有色数据显示，上周铝锭、铝棒出库加速，且高于往年同期。即使受到了疫情影响，但在低铝价刺激下，铝锭、铝棒仍维持去库，且铝锭周度去库增幅明显。不过，疫情对运输方面影响仍需持续关注。此外，国务院金融委会议内容稳定市场情绪，稳固全年宽松货币及财政政策基调，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件也增强了市场对于地产软着陆的信心。“政策底”已出现，预计建筑地产板块用铝需求并不会崩，而在基建、新能源汽车等板块拉动下，电解铝需求仍可乐观看待。综合来看，立足国家全年5.5%经济增速目标，我们认为长期看铝价仍有上涨空间，但短期受俄乌局势反复以及国内疫情影响，或呈宽幅震荡。

2022-03-21 10:06:08 铝周报铝价分析南华期货

2022年第11周广金期货铝周报：库存持续下降，铝价或有支撑

宏观方面，2022年3月7和3月8日，伦敦商品期货交易所（LME）镍合约价格在两个交易日内最大涨幅高达242%，镍价再创历史新高。镍价格大幅上涨直接原因是期货市场的逼仓事件。2022年3月8日晚间，LME紧急宣布，暂停镍交易，且预计在3月11日也就是本周五前，不会重启镍交易。对于伦敦镍期货短期极端行情，市场传闻青山集团被外资逼空。3月9日，青山集团回应称。将用旗下高冰镍置换国内金属镍板已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。随后伦镍答复回落，铝价受带动走弱。

2022-03-14 10:47:01 广金期货铝周报铝价分析

2022年第10周南华期货铝周报：海外供给扰动延续铝价易涨难跌

供给端复产持续放量，目前国内已有约130万吨电解铝产能复产；需求端，高铝价对刚需外需求形成一定抑制，不过龙头加工企业周度开工率恢复理想，表明消费仍有较强韧性。上周铝锭社库累库幅度减缓，铝棒库存也已持续去库，预计进入3月后将出现库存拐点。成本端，氧化铝下行拉低电解铝即使成本，近期需警惕政策端对动力煤价格的调控。长期看，地产后周期+基建发力，铝旺季内需可期，且全球缺铝背景下，铝材出口或现高景气。因此，我们维持逢低布局多单策略，但目前铝价已处高位，且国际局势造成铝价日内波动扩大，追高需谨慎。

2022-03-07 12:07:23 铝周报铝价分析南华期货

2022年第07周南华期货铝周报：宏观情绪转向铝价深跌可能不大

目前沪铝现货即时进口亏损1173元/吨，沪铝3个月期货进口亏损1034元/吨。观点：宏观方面，美国高通胀推升市场对于美联储加息预期，上周五有色板块集体承压回调。不过由于国内相关政策托底，我们认为基建、地产用铝中长期需求预期依旧维持乐观。基本面看，铝短期供给端扰动因素较多，国内由于疫情问题，西南地区运输受阻，且氧化铝、电解铝生产均收到影响；海外方面，地缘政治问题导致能源价格居高不下，铝厂生产成本压力较大。周末俄乌局势在欧美等国渲染下再度升级，建议关注下周能源价格变化，若原油、天然气大幅上涨，或带动铝价进一步走高。此外，当前国内外库存均处于相对低位，虽然上周四LME库存激增11万余吨，但海外铝锭供给依旧偏紧，铝价继续受到较强支撑。综上，我们认为加息预期走强对盘面冲击是暂时的，偏强的基本面将对铝价形成有力支撑，向下深跌可能性不大，下周需重点关注俄乌局势变动。

2022-02-14 16:05:08 铝周报铝价分析南华期货

2022年第04周广州期货铝周报：外盘强势铝价下周继续震荡偏强

生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为17171.60元/吨，较上周上涨372.07元/吨电解铝平均盈利4150.40元/吨，盈利水平较上周下降502.07元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的最高位电解铝盈利水平处于5年的最高位。社会库存方面，截至1月20日，SMM统计的5地电解铝社会库存为72.6万吨，较上周增加0.20万吨。去年同期库存为66.9万吨。当前库存处于5同期的第3高位。本周沪伦比值均值为7.0262,较上周下降0.1916,波动范围6.8973~7.0902。本周沪伦比值低于近6年均值7.5022。去年同期比值为7.4926。沪伦比值处于低位，利好铝型材出口，综合来看，电解铝的需求其实并不差。

2022-01-24 10:05:07 铝周报铝价分析广州期货

2022年第03周南华期货铝周报：多空博弈激化铝价维持高位

基本面看，海外能源危机阴霾始终存在，近期欧洲天然气价格虽有回落，但仍处于较高水平，欧洲铝厂依旧面临较强成本压力。且LME铝锭库存持续去库，当前已降至90万吨以下，基于伦铝较强支撑。国内方面，上周由于运输等原因，社库仍处于去库状态。不过临近春节，下游需求季节性走弱是已经可以看到的现实。预计随着在途库存显化，下游需求的进一步走弱，电解铝库存拐点将至。但是，上周末市场传出山东等地氧化铝厂因冬奥环保问题减产至少50%的消息，若该消息属实，那么如此大规模的氧化铝减产将对市场造成较强影响，此外，周末汤加火山爆发，或对来自澳大利亚进口的铝土矿造成影响，不过由于港口库存充足，我们认为该事件仅限于情绪上的提振。综上所述，基于国内节本面春节前后边际走弱，而供应端扰动事件层出不穷，预计短期多空博弈将有所激化，不过若无强利空消息传出，铝价大概率仍将维持高位。

2022-01-17 10:07:47 铝周报铝价分析南华期货

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