6 月中国规模以上工业增加值, 以及投资和消费均超预期,数据显示经济 改善,但能否持续存疑。然美联储货币宽 松预期仍存,不仅中期利空美元、利多金 属,还有利于中国实施降准。但川普扬言 对 3250 亿美元中国商品加征关税,中美贸 易前景存忧。供需方面,缺少检修影响, 冶炼厂产量逐渐释放,6 月精铜产量同比增 加 11.8%,且终端需求仍处下行趋势,加之 淡季来临,铜库存去库放缓,但全球库存 仍处低位,且加工费继续下调,铜矿供应 愈发紧缺,因此短期铜价难以顺畅上行, 但在美联储货币宽松预期下,铜价都将易 涨难跌,建议沪铜多单离场,等待低位再 入场。