铝早报铝价分析

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2021年12月16日中信期货铝早报：有色普跌拖累铝价，但或迎来较好买点

逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价。供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：11月房地产销售面积同比降幅收窄，说明在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善；需求延续改善，铝锭去库提速。整体来看，周三有色金属普遍下行，铝锭受到短线受到拖累，但考虑到当前铝锭去库提速，我们认为铝价下跌到

2021-12-16 09:04:11 中信期货铝早报铝价分析

中信建投期货铝早报：预期改善铝价震荡偏强（2021年11月25日）

印尼总统再次重申 2022 年禁止出口铝土矿，对市场情绪有所提振。据目前国内铝土矿进口量测算，印尼铝土矿进口量占总进口量 15%左右，如果印尼停止出口，该部分的缺口可由澳大利亚、几内亚补充，因此长期来看对价格影响有限。供应端云南地区产业利润尚可，在供电恢复的背景下，有复产冲动。同时成本端有进一步回落空间。消费端仍然偏弱，但库存的小幅去化对价格有支撑。而成都住建局发的《通知》有助于进一步改善市场预期，短缺铝价宽幅震荡。

2021-11-25 09:05:41 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存小幅下滑铝价震荡偏强（2021年11月23日）

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝小幅反弹。目前市场多空分歧仍存，地产板块消费预期的改善使得多头情绪转好，同时下游加工企业开工率的回升带动了库存的去化。但空头逻辑依然有较强的确定性，一是氧化铝价格有进一步下跌空间带动电解铝成本下滑，二是消费已步入传统淡季，即时消费预期改善但实际开工情况难有亮眼之处。对于后期的价格走势，短期宽幅震荡为主，当库存再次累增，价格下行概率较大，建议逢高沽空操作为宜。

2021-11-23 09:05:01 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：多因素影响铝价小幅反弹（2021年11月22日）

短期受减产等因素影响，铝价有所反弹。但减产产能对今年的供需平衡表影响有限，铝价能否持续反弹还需关注库存能否配合。短期受下游开工提高影响，铝锭出库尚可。但加工企业多出于补库的需求，终端消费并未明显改善。因此短暂的去库之后或将重回累库状态，届时铝价上方压力将再次凸显。

2021-11-22 08:49:59 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存持续累增铝价偏弱运行（2021年11月19日）

沪铝维持弱势震荡运行，昨日电解铝社会库存再次累增 3.1 万吨，对市场情绪有所压制。目前宏观加息预期略有回落，美元小幅下跌对金属价格有所支撑。基本面看铝棒减产导致铝水铸锭量增加，在消费转弱的背景下，库存压力将持续。目前电解铝生产成本仍处高位，在没有铝厂进一步减产之前，基本面难以提供较大的利多因素，短期铝价偏空运行为主。

2021-11-19 09:10:01 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存小幅累增铝价震荡偏弱（2021年11月16日）

隔夜沪铝小幅下跌，伦铝大幅下跌，价格一度跌破 19000 元/吨支撑位。价格下跌的主要因素有两个，一个是电解铝社会库存再次累增，对市场情绪有所压制。另一个因素在于近期动力煤期货价格再次下跌，引发了市场对于后期铝价成本进一步下行的预期。对于后期的价格走势来看，供应端没有太大的炒作空间，消费略微改善的预期逐步消化，短期铝价难有较大的反弹动力，操作上逢高沽空为主。

2021-11-16 09:03:05 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：消费预期改善铝价小幅反弹（2021年11月15日）

铝价短期的反弹并不意味着反转，只是对之前消费较为悲观预期的一种修复，因此价格走势能否具有连续性还有待观察。基本面来看供应端暂无炒作空间，成本端后期氧化铝或随新增产能释放，带动价格回落。消费端预期虽有改善，但 4 季度本是消费淡季，难有较大利多释放。而通胀走高带来的宏观风险却在上升，铝价上方压力仍存。

2021-11-15 09:10:11 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存持续下降铝价企稳反弹（2021年11月12日）

隔夜沪铝小幅反弹，伦铝大幅上涨。近期铝价反弹并不意味反转开始，只是对悲观的消费预期进行修正，如果近期地产行业融资情况持续改善，直至传导至开工环节的好转，则反弹的力度将会较为持久。但我们仍需注意宏观风险的存在，美国 10 月的 10 月消费者物价指数(CPI)继续上行，通胀压力再次提升可能会引发加息预期的提升，进而给商品价格带来压制。操作层面上，前多暂持，关注能否站稳 10 日均线。

2021-11-12 09:03:17 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存小幅下降铝价略有企稳（2021年11月9日）

隔夜沪铝小幅反弹，伦铝表现跟涨。周一电解铝社会库存录得小幅下滑，市场情绪有所缓和。11 月初中国电解铝运行产能 3732 万吨/年，全国电解铝企业开工率85.0%，SMM 调研 10 月铝水占比 62.2%，环比继续下降 2.4 个百分点。铝水比例的下滑意味着铸锭量的增加，在消费难言乐观的背景下，短暂的去库并不意味着库存拐点的到来，近期关注终端消费的变化。

2021-11-09 09:03:29 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：多因素影响铝价偏弱运行（2021年11月8日）

俄罗斯取消出口关税的消息对价格的利空是一次性且直接的。基本面看电力成本及原料成本高企的背景下，随着价格的不断下探，成本支撑将持续凸显。在煤炭保供稳价背景下，多地工业用电逐渐趋于正常，下游加工企业开工率回升。若后期现货库存增库幅度持续收窄，甚至再次转为去库，则消费转弱预期将被打破，届时铝价将有较强反弹动能。在此之前，铝价仍将维持弱势运行。

2021-11-08 09:20:07 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：利空因素凸显铝价急速下跌（2021年11月5日）

隔夜沪铝大幅下跌，伦铝表现跟跌。此番急速下跌原因有三：国内煤炭产量大幅增加，并在未来将继续增加，价格有进一步下跌的预期，带动成本进一步下降。同时，俄罗斯将取消铝出口关税并增加全球供应的预期，也引发了抛售，压低欧洲和美国现货市场上的铝价。最后近期黑色系商品表观需求表现惨淡，钢材库存持续累库，市场对于终端地产消费偏悲观。

2021-11-05 09:10:03 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：铝价持续走弱部分产能亏损（2021年10月27日）

目前市场情绪仍然偏弱，叠加短期现货流动性充裕，现货支撑力度有限。随着铝锭现货价格回落，下游采购情绪有所回升，现货库存增幅明显收窄，基本面整体略有改善。由于目前现煤价格下跌有限，而其他辅料价格仍处高位，铝厂成本下跌有限。当前铝价基本接近铝厂成本线附近，部分产能亏损，成本支撑开始凸显，短期价格区间震荡概率较大。

2021-10-27 09:04:22 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：铝价偏弱运行下游采购改善（2021年10月26日）

近期铝价维持偏弱走势，价格小幅下跌。目前市场情绪依然低迷，市场对于动力煤价格下跌仍有较强预期，在一定程度上抑制了多头入场的冲动。同时美联储实施 taper 的节点临近，加息预期有所提升，对商品市场情绪亦有所压制。国内基本面供应端干扰仍存，贵州传出全省电解铝或面临停产，市场对此反应一般。另外昨日电解铝社会库存增幅明显收窄，在价格回落后，下游采购意愿有所回升，基本面逐渐改善。短期价格影响因素还是市场情绪不佳，铝价维持低位震荡。

2021-10-26 09:10:02 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：铝价大幅下跌关注期权机会（2021年10月22日）

隔夜伦铝大幅下跌，沪铝表现跟跌。昨日电解铝社会库存再次累增，本周库存增加 7 万吨。目前市场情绪明显偏弱，一方面政策干预下，动力煤价格持续下跌，电解铝生产成本支撑持续减弱。另一方面，终端消费表现持续偏弱，最直观的表现是黑色系金属集体跳水，这在一定程度上反应了消费偏弱的程度超市场预期的，因此铝锭大概率将持续累库，而在累库背景下供应端减产对价格的干扰将明显减弱。对于后期的操作，建议可逢高布局空单。另外关注期权机会，AL2111C22200 前期是深度实值期权，目前是在平值附近的虚值看涨期权，且还有 5 日到期，时间价值较低，可以考虑买入。

2021-10-22 09:20:17 铝早报铝价分析中信建投期货

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