铝：
现货方面，LME铝现货升水 1.50 美元/吨，前一交易日为升水1.25美元/吨。上海成交集中14200~14330元/吨，对当月贴水70~50元/吨，持货商稳定出货。期铝挣扎未跌时，市场成交尚可，但随着期铝持续下行，持货商报价混乱，中间商观望情绪较侬，江苏南通、常州进行环保检查，影响下游企业接单量，整体成交较差。
6月19日LME铝锭库存下滑 0.27 万吨至113.69 万吨，6月19日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计182.4万吨，环比周四减少3.8万吨。
观点：国家自备电厂政策悬而未决，叠加中美贸易摩擦白热化，铝价受挫下跌。现货国内铝锭去库速度维持，国内现货贴水持续收窄，虽然铝锭库存仍处于历史高位，但如果自备电厂政策出台，预计将影响后期新增产能投放，则铝价下跌空间不大。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产，氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：暂时观望，重点关注政策及新投情况。
风险点：库存处于历史高位，中美贸易争端扩大。
锌：
现货方面，LME锌现货升水40.00 美元/吨，前一交易日升水39.75美元/吨。上海0#锌主流成交于23630-23860元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水90-110元/吨；然市场观望情绪未有缓解，贸易商交投谨慎。而下游逢低略有入市询价采购，然步入淡季加之看跌后市，下游维持按需采购。
6月19日LME锌库存增加 0.11 万吨至24.65 万吨，注销仓单小幅下滑至3.58 %。根据我的有色，6月19日锌锭库存 16.96 万吨，较上周五下滑0.27 万吨。镀锌库存 93.64 万吨，较上周增加1.45 万吨。
观点：中美贸易争端升级，在宏观利空的背景下，有色金属普遍走低。锌现货back较此前收窄，上周五下游库存再度累积，锌终端需求有走弱迹象。目前即将进入下半年国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线偏空思路不变。
策略：建议当锌现货Back转Contango，小幅轻仓试空。
风险点：中线供给恢复预期不变，谨防多头获利回吐。
