铝周报铝价分析

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7月12日南华期货铝周报：铝价偏强运行

目前铝价表现强势，一方面受到宏观面和资金面的推动，另一方面伦铝价格出现大幅上涨支撑国内铝价做多情绪。然回归基本面，铝价持续高位，推动铝厂加速投产复产，后期供应压力明显。季节性淡季迹象显现，下游订单依然不足，需求较为清淡，短期内需求端或无明显改善。铝锭社会库存短期内或将呈现拐点。因此，需关注供需边际变化，在铝价持续拉涨过程中建议多单可逢高离场，新头寸暂不介入。

2020-07-12 16:01:10 铝周报铝价分析南华期货

供应端，更多铝企加入复产行列，长期来看供应相对充足，且压力不减，但是短期供应增量有限。需求方面，进入7月加工环节开始展露疲态，除型材外，其余加工板块开工率有所下降，基本符合季节性淡季的规律。铝锭社会库存虽仍旧下降，然而节后降幅收窄，短期内或将呈现拐点。成本端，氧化铝价格受北方氧化铝企业减产影响，短期上涨明显。综合来看，在供应增加、需求转淡的预期下，铝价存调整需求，但是低库存和成本端支撑，预计调整空间有限，整体趋于高位震荡走势，策略上，建议观望为主。

2020-07-05 21:01:07 铝周报铝价分析南华期货

6月1日南华期货铝周报：去库延续支撑铝价偏强运行

需求依然强劲，以建筑、医药为主的订单排满整个6月，季节性需求空调箔、饮料及啤酒箔需求提升，此外汽车家电方面需求也在缓慢恢复。库存去库延续，周度下降8.6万吨至89.3万吨。铝价的大幅上涨，使铝企加速投产、复产计划，包括云铝文山，广元中孚，云南神火，等企业，届时电解铝供应压力或将增加，但是短期产能供应实际增量有限。综合来看，短期去库延续及伦铝上修支撑铝价偏强运行，中期上方压力逐渐显现，策略上，不建议追多，单边观望为主。

2020-06-01 09:01:33 铝周报铝价分析南华期货

5月18日南华期货铝周报：去库延续支撑铝价偏强运行

上周铝价维持宽幅震荡。由于前期房地产、基建抢工推动导致下游消费强劲，近期需求虽不如前期强劲，但仍助于去库。然而6月下游订单尚不如预期，且全球疫情还尚未出现拐点，对中国的出口订单影响较大，未来需求端前景仍存担忧。铝企逐渐修复亏损，铝厂减产以及检修计划有所放缓，并且刺激投复产产能的释放，目前已出现新投产产能，后期供应压力逐渐回升。综合来看，去库支撑铝价偏强运行，但是上行压力逐渐增大，策略上，单边观望为主。基于内外比值高企，原铝进口窗口打开，内外正套可尝试参与。

2020-05-18 09:03:53 铝周报铝价分析南华期货

4月12日南华期货铝周报：铝价向上修复，需求决定空间

宏观上，全球疫情形势有所好转，面对疫情可能导致的经济衰退，全球主要央行的货币宽松政策进一步加码。成本端，随着国内氧化铝持续下跌，对电解铝成本端支撑减弱；供应端，目前虽有部分高成本铝厂进入检修阶段，但减产力度尚未构成实质性影响，且多数铝企仍旧持观望态势，尚未出现主动减产现象，供应压力仍存；需求端，目前国内市场消费市场持续好转，国内订单亦持续上涨，铝锭社会库存近期开始出现下降，叠加宏观情绪改善，铝价尝试向上修复，但是需求持续性决定反弹空间，鉴于二季度出口存在将受到明显抑制，单边谨慎参与，产业可逢高增加卖保头寸。

2020-04-12 20:31:49 铝周报铝价分析南华期货

3月23日南华期货铝周报：铝价下行压力仍存

宏观上，新冠肺炎疫情继续在全球范围内加速蔓延，全球股市暴跌，重创市场，随即多个国家出台刺激经济政策，市场情绪略有缓和。成本端，虽然当前氧化铝市场小幅短缺，但氧化铝价格难以抵抗电解铝下行的重挫打压，实际价格重心将小幅下移；供应端，随着铝价暴跌，铝企开始出现减产情况，东兴铝业有减产检修情况，涉及产能为10.2万吨，目前新投产产能大部分也有所推迟；需求端，目前铝下游加工企业开工率逐渐提升，下游备货有所提升，但铝价大跌导致观望情绪较浓，关注后期下游备货积极性。海外疫情加速扩散抑制海外需求，打击国内铝材出口；目前社会库存已达164.9万吨，近期宏观影响大于产业基本面，短期仍将弱势运行，建议谨慎参与。

2020-03-23 09:02:46 铝周报铝价分析南华期货

3月15日南华期货铝周报：铝价反弹空间有限

宏观上，为了对冲疫情对经济的影响，中国人民银行实施降准，共释放长期资金5500亿元。成本端，目前氧化铝价格虽依旧维持高位，但基本维持平稳态势，叠加目前电解铝企业尚有库存，氧化铝价格上涨空间有限；供应端，电解铝企业并未有检修减产情况出现，且出现小部分新投产产能，但目前产能产量基本保持正常；需求端，目前铝下游加工企业开工率有所提升，但中小型企业开工仍未达到理想状态，且终端行业中地产、轨道、汽车等领域的消费复苏缓慢，导致铝消费难以显著提升；目前社会库存已达159.3万吨，库存对铝价产生压制，降准下刺激，铝价或有反弹，但是空间将有限，建议谨慎参与。

2020-03-15 20:02:47 铝周报铝价分析南华期货

3月2日南华期货铝周报：海外疫情蔓延，铝价弱势运行

宏观上，一方面，海外疫情继续蔓延，市场恐慌导致资产价格大幅下挫；另一方面，国内2月制造业PMI为35.7，大幅低于预期，市场情绪将愈加悲观。成本端，因氧化铝厂减产以及铝企进行补库从而需求增加，使得氧化铝价格温和上涨；供应端，虽然目前电解铝企业基本已暂停复产及新投产进度，但基本保持原有生产稳步进行；需求端，虽然下游铝加工企业以及终端行业亦积极复工，但是下游企业实际生产复苏缓慢，对现货铝锭的采购需求量仍未有明显抬升，抑制周度铝锭出库量。目前社会库存已累积至138.5万吨，短期库存对铝价压制仍然明显叠加目前国内外市场情绪愈加悲观的背景下，建议短期谨慎为主，关注海外疫情发展情况和下游企业恢复情况。

2020-03-02 09:03:24 铝周报铝价分析南华期货

2月24日南华期货铝周报：库存持续施压，铝价偏弱运行

1至2月为国内宏观数据的“真空期”，疫情对经济的负面影响尚未体现。但是2月29日就将公布2月份的制造业PMI数据，短期市场情绪可能重回谨慎。成本端，氧化铝受原料短缺和运行影响，价格处于上涨趋势，对电解铝成本端暂有支撑；供应端，受疫情影响，鹤庆溢鑫、广元林丰及固阳新恒丰等企业暂缓投复产进度；需求端，本周开始复工企业逐渐增多，且华东华南地区部分下游铝加工企业已开始复工，但何时开工复产还尚未知晓，导致下游需求短期仍然疲软。目前社会库存已累积至123万吨，交通完全恢复，在下游开工率恢复至正常水平之前，短期库存压力仍然明显。但是待下游需求完全恢复，铝价上行空间较大，密切关注下游复工补库情况，建议短期谨慎为主，中线多单可逢低布局。

2020-02-24 09:32:30 铝周报铝价分析南华期货

12月23日南华期货铝周报：现货偏紧，铝价短期偏强运行

宏观上，中美两国元首通电话，美方愿同中方保持密切沟通，争取尽快签署并予以落实，宏观市场情绪进一步改善；成本端，本周国内整体小幅下跌，因海德鲁停电减产事故影响，预计下周跌幅有所收敛，后续持续关注高成本运行产能边际变化及海德鲁事件发展；供应端，复投产方面，青海西部水电以及青海百河继续复产，新投产方面，预计 12月底云南神火铝业或将通电投产，且 2020 年一季度或将有更多产能释放，供应端压力越发增大；需求方面，最新铝锭社会库存 60.4 万吨，周度去库 4.4 万吨，发运受阻，下游赶工等原因短期内库存或将继续小幅下降，但随着春节备货接近尾声，需求缺乏亮点，预计下周库存去化将有所放缓。但是市场有消息称现货市场有大户收货，现货货源偏紧带动期价大幅走高，沪铝短期仍将偏强运行，因此，新单暂时观望，可适当参与正套。

2019-12-23 09:02:21 铝周报铝价分析南华期货

11月11日南华期货铝周报：铝价抛空正当时

宏观上，中美贸易谈判再获新进展，双方同意随协议进展，分阶段取消加征关税，宏观市场情绪进一步改善；供应端，新增投产提速，四川广元中孚 11 月投产 25 万吨，云南神火 11 月投产 15 万吨，同时 10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，前期意外减产的信发、阿坝已经积极着手复产，可见远期供应压力较大；需求方面，下游逐渐转入淡季，铝锭库存本周降幅继续趋缓，11 月 7 日电解铝现货库存 85.3 万吨，相比 10 月 31 日下降 1.7 万吨，进入 11 月后下游铝加工厂消费大概率将会转弱。随着供应端产能释放，中期抛空思路不变。近期宏观情绪改善下铝价的反弹将提供很好的抛空机会，操作上建议逢高加空。

2019-11-11 09:33:15 铝周报铝价分析南华期货

10月14日中信期货铝周报：消费不及预期，铝价维持弱势

1.中美磋商取得实质性进展，电解铝产量下降。宏观方面，新一轮中美经贸高级别磋商取得实质性进展。双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。产业方面， SMM数据显示，9月（30天）中国电解铝产量289.2万吨

2019-10-14 09:32:28 中信期货铝周报铝早报铝价分析

9月23日中信期货铝周报：节前备库预期，支撑铝价企稳

1.中美磋商未有实质进展，欧洲制造业PMI预期不乐观。宏观方面，9月19-20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题展开了建设性讨论。欧洲主要经济体本周将公布9月制造业PMI初值，目前预期值较前值均有不同程度回落。美联储副主席上周五表示，美联储10月份将讨论负债表的有机增长。　　2.氧化铝价格反弹基本到位。氧化铝现货方面，截至9月20日，河南一级氧化铝报价2593元/吨，

2019-09-23 10:02:51 中信期货铝周报铝早报铝价分析

9月3日华安期货铝周报：铝价涨跌难言观望为上

行业资讯　　海关数据显示，7月未锻轧铝合金出口量3.95万吨，环比减少1.13万吨，降幅22.3%，同比减少6.6%。7月未锻轧铝合金出口量环比回落主要是由于对美原生铝合金A356出口量萎缩所致。　　海关总署8位海关编码口径，7月份中国铝板带出口量22.7万吨，同比降13.1%，环比降3.3%。同比降幅扩大，环比降幅收窄。　　8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区19

2019-09-03 07:06:13 华安期货铝周报铝早报铝价分析

9月2日中信期货铝周报：铝价窄幅整理，静待消费确认

1.关注制造业PMI及澳洲、加拿大利率决议。宏观方面，本周主要经济体相继公布8月制造业PMI数据，预期值多低于前值，经济表现不理想对大宗商品仍构成拖累，另外需关注9月澳联储和加拿大利率决议。　　2.氧化铝价格小幅反弹。氧化铝现货方面，截至8月29日，河南一级氧化铝报价2529元/吨，较上周上涨57元/吨。山西一级氧化铝报价2531元/吨，较上周上涨59元/吨。贵阳一级氧化铝报价2465元/吨，较上

2019-09-02 10:07:44 中信期货铝周报铝早报铝价分析

8月26日中信期货铝周报：贸易摩擦升级，铝价涨势暂缓

1.产出中断与复产并行。消息方面，阿拉丁了解新疆信发7月中下旬因电解槽漏电导致停槽90余台，后事故范围扩大，截至16日停产约50万吨，目前正在全面检查，何时重启尚不确定。2019年8月20日11:00时阿坝铝厂接到阿坝电力公司地调通知，要求负荷由310MW降至225MW。阿坝铝厂被迫停槽23台，折算运行产能下降2.3万吨左右。亚洲金属网称，蒙泰集团计划在3个月内将22万吨电解铝全部投产，实现40万

2019-08-26 10:03:26 中信期货铝周报铝早报铝价分析

8月13日华安期货铝周报：消费好转将会驱动铝价向上持偏多观点

行业资讯　　8月7日山西孝义市发布通知称，第二届全国青年运动会期间（8月8日-8月20日）组织实施工业企业错峰生产，其中氧化铝企业限产50%。　　俄罗斯铝业(Rusal)8月6日称，已经重启阿钦斯克(Achinsk)氧化铝厂运作。此前因附近军事基地发生火灾，该氧化铝厂暂停运作。　　现货交易概况（上一交易日）　　铝：上海现货铝锭今日报价13920-13960元/吨，均价13940元/吨，较昨日上涨6

2019-08-13 08:00:06 华安期货铝周报铝价分析

8月5日中信期货铝周报：“超级周”洗礼后，铝价维持震荡

1.电解铝投产节奏有所加快。消息方面，下周重点关注中国贸易数据及7月PPI、CPI数据。亚洲金属网消息称贵阳兴仁登高新材料公司二期12.5万吨电解铝项目计划本周投产；广西百矿将于8月下旬投产其田林二期电解铝10万吨项目，过去三个月运行这一段10万吨产能。利润修复后，电解铝近期投产节奏有所加快。　　2.可能触发生产企业防御模式，氧化铝价格底部运行。氧化铝现货方面，截至8月2日，河南一级氧化铝报价24

2019-08-05 09:21:06 中信期货铝周报铝早报铝价分析

7月29日中信期货铝周报：宽松预期逐渐兑现，铝价宽幅震荡

7月下游消费环比减弱，中间加工环节订单减少，中间初级铝材加工费下降，铝水铸锭比例上升，但随着时间推移，消费有望出现环比改善。由于电解铝在产产能相对较低，产出可能面临负增长，这会夯实铝价13600元/吨区域的支撑。在操作层面上，铝价探低过程，进入13600-13700区域可布局部分多单

2019-07-29 09:36:55 中信期货铝周报铝早报铝价分析

7月16日华安期货铝周报：铝价成本线附近运行投机参与机会不大

投资策略建议：贸易方面，中美代表再度通话，美方也免除少量中国商品的加征关税，但从美方表态来看短期内双方全面和解的概率较低，同时需要警惕特朗普言论的反转，短期不建议据此做多有色；同时美欧、日韩间又发生新的贸易争端，不利于全球经济增长。经济方面，国内6月信贷及社融数据好于预期，政策发力有一定体现，利好有色。美国非农就业数据好转给联储降息带来不确定性，目前看降息25基点板上钉钉，对美经济或有刺激。国内环

2019-07-16 07:06:29 华安期货铝周报铝价分析

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