2017年即将结束，回顾这一年铝价行情，有喜有悲，铝价曾一度成为金属行业中最曙目的产品之一，于9月份铝价突破17000关口，创6年新高，涨幅27%，但好景不长，采暖季不及预期，利好出尽，铝价一朝回到解放前；面对如此激烈的盘面，我们如何探知2018年铝价走势呢？富宝铝分析师认为，库存压力不容忽视、下游需求增速放缓，铝价仍是金属中最弱的行业，2018年铝价震荡依旧。
1、库存压力不容忽视
2017年上交易所铝锭库存一直处于上升趋势，截止12月15日，上交易所铝锭库存约74万吨，相比年初的10万吨上涨640%，创历史新高。另外国内电解铝社会库存，截止12月21日，上海地区35.6万吨，无锡地区71.5万吨，杭州地区14.1万吨，巩义地区11.5万吨，南海地区33.5万吨，天津地区5.4万吨，重庆2.4万吨，七地铝锭库存合计174万吨，创近年来新高。库存压力巨大，抑制铝价走势。
2、下游需求增速放缓
铝下游应用广泛，主要用于建筑和交通两大行业，约占总行业的60%；2017年1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比增长7.8%，增速放缓。随着“因城施策”房地产市场调控政策不断深入，房地产市场表现整体平平。地产各项指标已经见顶，用铝需求增速也逐渐回落。
交通方面，1-10月份我国汽车累计产量2295.70万辆，同比增长4.3%。10月份我国汽车销量270.4万辆，同比增长2%，较9月份下降3.66个百分点；汽车产量难以延续高增长，铁路和地铁等交通建设力度会维持目前增速，整体用铝增速可能会略有下滑。
家电方面跟地产销售存在一定滞后的关系，明年上半年高增长还能维持，但全年增速预计难以维持，用铝需求增速预计持平。预计国内下游整体用铝需求表现平平，增速或略低于今年。
综合上述，我们认为，全球经济数据好坏参半、供需侧改革政策下，电解铝供需有所改善，但难敌库存压力大、预计下游需求增速放缓，预计铝仍是金属中最弱的行业，2018年铝价震荡依旧。
预计2018年伦铝继续维持外强内弱趋势，整体波动区间1800-2400美元/吨，关注美联储加息冲击，以及国内供给侧改革政策提振。沪铝料2018年整体波动区间13000-17000元/吨。
