上周沪铝指数从高位回落，今日继续下行至18500一线。宏观面，12月美联储议息会议如预期加息50BP，并把利率终点提高到5.1%，另外欧洲央行同样加息50BP，基本符合市场预期，总体对市场影响有限。后市关注美联储对明年一季度的利率指引。另外，美国12月Markit制造业PMl初值46.2，创31个月新低，预期47.7。短期市场将从通胀逻辑转向衰退逻辑。国内方面，疫情管控放松后感染人数快速扩散，对短期消费有一定影响，中长期有利于经济底部的探明。供应端，据SMM统计，截至12月初SMM国内电解铝建成产能至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4059万吨，全国电解铝开工率约为89.7%。上周贵州方面受电力紧张影响，省内电解铝企业实施负荷管理，目前已经有相关铝企开始停槽检修。按照通知要求，省内约三分之一的产能，即40万吨左右的产能受到影响。但考虑到通知并未提及时间周期，我们初步评估实际减产产能或低于上述比例。需求端，虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但要对真实需求形成拉动至少要到明年，眼下处于需求淡季，终端消费走弱
