宏观面，美联储 12 月加息 50BP 靴子落地，但同时表明明年终端利率上调至 5.1%，略超市场预期，并预言 2024 年之前利率保持高位、不会降息，市场对此作出鹰派解读。国内 11 月规模以上工业增加值、社会消费品零售、城镇固定资产投资同比增速分别为 2.2%、-5.9%和 5.3%，均低于市场预期，国内经济下行压力加大。宏观较前压力稍增。基本面，供应端贵州发出限电通知计划减量预计 38 万吨左右，估计本周将执行到位，总体量级不算大，对供应利好有限，不过贵州其他新增项目预计短期将暂停，产能增速或有一定放缓。目前铝锭尚未进入累库周期，社会库存和仓单库存都处于历史低位附近。供应端扰动和低库存一定程度上能够给到铝价底部支撑，我们预计铝价虽然较上周有所下跌，但暂时不会走连续大幅下跌走势。消费端铝加工继续小碎步缓降，在消费淡季下预计未来下行将会持续。
另外疫情管控虽然全面放开但感染人数呈几何增长，病情蔓延对下游开工或有影响，消费一定程度上还是会有受限。目前市场矛盾焦点暂不突出，回到强预期弱现实博弈状态，预计铝价延续区间震荡表现。
2022年第51周铜冠金源期货铝周报
