铝价近期强势运行主要系供应端扰动加剧。据百川盈孚统计，截至7月27日，2021年国内电解铝减产规模达到178.8万吨，其中河南汛情已导致当地约41万吨产能减产，产能恢复尚需一定时间。而云南地区依旧供电不足，前期减产产能未能恢复，复产时间仍旧推迟，据神火股份公告，近期当地电解铝厂被要求从25%的限产抬至30%，产能进一步受限。此外，贵州、广西地区也加入了限电的行列，影响规模或达10万吨。需求端，受淡季影响明显，但存在一定韧性，随着河南洪水退去，下游加工企业开工率出现反弹。预计随着运输问题的逐渐解决以及国内疫情扩散造成的影响，去库幅度将有所收窄，但近期恐无法出现库存拐点，铝价仍将受到支撑。对于供应的担忧情绪也影响到了伦铝价格，LME三个月铝于上周五日内达到2018年4月以来最高价。宏观方面，需要警惕抛储力度的进一步加大，但在产能恢复不及需求增速的背景下，仍持乐观态度，预计即使抛储加量，也难以弥补供需缺口。此外，若美国经济恢复不佳，且美指继续回调，或进一步给予铝价冲高动力。预计短期内，铝价将维持震荡偏强走势，建议关注价格能否站稳2万大关。
