美国 3 月通胀数据继续刷新高，货币紧缩预期也在不断提高，5 月美联储加息 50bp 以及缩减资产负债表已基本成为市场共识，美元指数将持续偏强，流动性收紧预期打压伦铝。国内宏观层面，由于疫情多地爆发，管控措施加大经济下行压力，央行宣布降准，虽力度不及预期，但政策托底意图明显，提振市场信心。供应端，高利润以及部分地区电网支持下二季度电解铝产能释放有望加速。需求端，将聚焦疫情变化，传统消费旺季因管控而推迟，短期库存累积铝价承压，虽上海部分汽车企业开启复工复产压力测试，但高感染基数之下预计全面解封仍需时日，物流受阻以及消费走弱。盘面看从去年 12 月开始，沪铝在 19000 附近开启一波上涨行情，高点基本接近去年最高位，3 月初大幅回调，60 日均线附近得到支撑后反弹，四月初再次回落，下破 60 日均线，技术面看暂时震荡区。
