沪铝上周受佛山某仓库重复质押事件影响,下挫至20000附近,之后事件影响减弱,铝价再度回升。宏观面,短期美联储紧缩预期有所缓解,一是欧美衰退担忧加剧,二是美国供应链紧张程度下降,通胀预期有所回落。国内方面,疫情影响逐渐减退,上海今日解封,以及国内政策层面稳增长力度加大,将推动需求回升,中国5月官方制造业PMl49.6,较上月47.4好转。供应端,海外方面,目前欧洲电力成本基本稳定,考虑到天然气需求淡季的到来,预计能源价格对铝价影响较前期减弱。国内方面,供应继续增加,但增速放缓。根据ALD数据,截止5月底,国内电解铝建成产能4380.1万吨,运行产能4046.3万吨,较4月末增加15万吨。目前供应端的增速较3月明显放缓,除了鹤庆溢鑫的意外减产外,更多的原因是相关待复产项目需