上周沪铝运行重心继续抬升至19000一线。宏观面，上周美联储拉加德表示加息至今对通胀的影响相对有限，至少终点要在5%以上才能控制通胀，表述偏鹰派，美元指数小幅反弹。国内方面，国家卫健委表示坚决反对一封了之和一放了之，未来将持续整治层层加码，提高疫情防控科学性、有效性和准确性。在疫情政策调整之后，疫情扩散程度有一定回升。美元指数止跌反弹，叠加疫情扩散担忧影响，商品整体回落。供应端，海外方面，LME确认不会单独制裁俄铝，俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面，根据ALD，近日四川阿坝铝厂、广西广投来宾银海、内蒙古白音华铝电等项目的投复产，加上后期甘肃中瑞等投产，到年底国内运行产能或恢复至4100万吨附近。
需求端，近期伴随疫情防控政策边际放松以及金融支持房地产市场政策组合措施的颁布，市场情绪持续改善，而西北方向运输效率虽有所恢复，但是在途货物到达中转和消费地需要几天时间，存在一定的时间错配，从而导致近期库存继续下降。截至2022年11月21日，SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周
