近期铝价高位震荡,宏观情绪偏乐观且社会库存持续下降对铝价有所支撑,但现实端消费偏弱。国内供应方面,四川、广西地区继续复产,甘肃地区有少量新投产释放。截至12月初,国内电解铝运行产能4059万吨,全国电解铝开工率约为89.7%,预计后续电解铝供应持续增加。成本方面,国产氧化铝价格继续保持上涨态势,而实时电价有小幅下跌,电解铝理论成本小幅下行,而随着铝价受防控政策放宽等因素提振,电解铝利润有所增加。需求方面,下游加工企业订单不足导致下游采购较为谨慎,考虑到今年春节较早,部分企业备货赶单准备提前休假,预计实际需求延续弱势。库存方面,铝锭到库量较少,国内铝锭社会库存持续去化,整体现货市场货源偏紧。综合来看,短期内国内铝锭社会库存维持低位,整体现货市场货源偏紧,对国内铝价基本面仍有一定支撑,而当前供需面矛盾暂不突出,建议以高抛低吸的思路对待。
策略
单边:中性。套利:中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。