锌：
现货方面，LME锌现货升水11.00美元/吨，前一交易日升水28.00美元/吨。根据SMM上海0#锌主流成交22020-22150元/吨，0#普通对1808合约报升水190-220元/吨，炼厂除长单外惜售不出，部分贸易商试探性挺价出货，然市场成交氛围较差。
7月10日LME锌库存减少0.20万吨至25.00 万吨，注销仓单下滑至12.88 %。根据我的有色，7月9日锌锭库存13.25 万吨，较上周五增加0.67 万吨。镀锌库存96.07 万吨，较上周增加1.07 万吨。
观点：由于加工费低迷，7月锌冶炼企业开工率仍未有抬升，检修维持，锌锭出库量下滑，因此锌锭库存有所下滑。需求端当前下游正值淡季，镀锌库存近半月有所累积，因此虽然锌供给仍无明显增加，但贸易战担忧对下游需求端构成潜在风险叠加下游淡季效应渐显，锌锭目前供需两弱。国外锌矿供给将在下半年陆续释放，中线偏空思路不变。
策略：建议空单谨慎持有。
风险点：锌锭库存低位，淡季消费不淡。
铝：
现货方面，LME铝现货升水29.75美元/吨，前一交易日为升水26.00美元/吨。根据SMM，上海成交集中13980~14000元/吨，对当月贴水30~20元/吨。持货商出货力度稳定，贴水回收，中间商接货力度减弱，下游企业消费转淡，按需采购下采购力度7月整体减弱，整体成交较昨回落。
7月10日LME铝锭库存增加 0.13 万吨至111.66 万吨，7月9日，国内铝锭社会库存合计176.6万吨，持平于周一。
观点：经多家机构证实，受环保趋紧以及价格因素影响，氧化铝企业将于近期实行弹性生产，其中包括山西孝义兴安化工、河南三门峡开曼铝业。目前国内氧化铝实行弹性生产总规模可达到300万吨/年。因此电解铝成本端支撑效应再度显现。随着环保整治的深化以及去产能预期的强化，预计将影响后期新增产能投放。目前看来，铝价已跌破14200铝锭完全成本线，且贸易战风险在本周已有所释放，铝价已经具备做多的安全边际，建议布局多单。
策略：建议多单继续持有。
风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。
