策略摘要
铝市供应端小幅上修，需求方面预计维持弱势，警惕需求下降对供需的影响。但短期 低库存支撑下铝价底部空间相对有限，预计铝价震荡运行，关注宏观情绪带来价格超 预期波动的风险。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME铝现货升水0美元/吨。SMMA00铝价录得18410元/吨，较前一交易日下降160元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至0元/吨，SMM中原铝价录得18230元/吨，较前一交易日下降150元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-180元/吨，SMM佛山铝价录得18510元/吨，较前一交易日下降150元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至100元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2844元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得335美元/吨，较前一交易日持平。
期货方面：昨日铝价偏弱震荡，社会库存去化速度放缓，铝棒库存有所累积。供应方面，目前贵州电解铝炼厂复产进程持续推进，云南地区电解铝企业暂未接到复产通知，但随着丰水期的到来，需关注云南降水及产能变动情况。需求方面，受终端新增订单不足影响，铝下游加工开工率维持低位。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。
库存方面：截止6月5日，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.3万吨，较上周四减少1.9万吨。截止6月5日，LME铝库存较前一交易日增加6025吨至585050吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。
