锌：
现货方面，LME锌现货升水55.50 美元/吨，前一交易日升水59.5美元/吨。上海0#锌主流成交22790-22910元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水80-110，炼厂仍惜售不出，下游观望，加之月末资金问题，采买积极性不高，市场成交较为清淡。
6月26日LME锌库存持平于昨日库存24.94 万吨，注销仓单小幅下滑至3.14 %。6月25日锌锭库存 15.67 万吨，较上周五下滑1.11 万吨。镀锌库存 96.20 万吨，较上周增加2.56 万吨。
观点：6月25日罗平锌电涉及环保问题的铅锌生产线已停产整改，近期由于国内环保趋严，短期锌供给端增量暂未显现。下游库存再度累积，锌需求有走弱迹象。中线来看，虽显性库存较低，但内外锌锭隐性库存仍然较多，且海外升水持续走高并逼近历史高位，隐性库存显性化概率将继续扩大，供给压力或将在未来逐渐显现。国外锌矿供给将在下半年陆续释放，中线偏空思路不变。
策略：建议空头暂时落袋为安。
风险点：隐性库存大量显性化。
铝：
现货方面，LME铝现货升水 5.50 美元/吨，前一交易日为升水4.5美元/吨。上海成交集中14080~14110元/吨，对当月贴水50~40元/吨，持货商出货态度积极，但奈何期铝一路下行，市场观望情绪浓厚，现货价格随盘下调，且保持对盘贴水50~40元/吨，下游维持按刚需采购，整体成交较差。
6月26日LME铝锭库存下滑 0.13 万吨至112.24 万吨，6月25日，国内铝锭社会库存合计178.9万吨，环比周四减少2万吨。
观点：受前期海德鲁以及俄铝事件影响，内外氧化铝价差一度扩大，国内氧化铝出口窗口打开，5月份中国氧化铝出口量为9.0万吨，创2002年以来新高。当前国内铝锭去库力度维持，反映消费不弱。虽铝锭库存仍处于历史高位，但如果自备电厂政策出台，预计将影响后期新增产能投放。贸易摩擦带来的利空预计在上一轮中美博弈中得到基本释放，预计铝价后期下跌空间不大。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：建议轻仓试多。
风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大。
