美联储 6 月利率决议维持利率不变,但决议声明更加鸽派,市场预期美联储最快 7 月降息,美元由强转弱将支撑金属;中美两国元首通话确认 G20 会晤,中美贸易紧张关系缓解;但是中国 5 月经济数据继续走弱,反映出当前经济下行的压力;供应端,高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产,但短期内产能增速缓慢,供应压力尚未显现;需求方面,短期铝锭去库延续,6 月 20 日电解铝现货库存 108.1万吨,相比 6 月 13 日下降 3.7 万吨,但是去库幅度已较前期放缓,尤其以铝型材消费为代表的南海地区铝锭出库回落明显,因此伴随二季度末供应压力的抬升和消费淡季的到来,且近期成本端氧化铝价格回落,铝价将继续承压下行,维持逢高沽空策略。