俄铝事件暂时平息,价格驱动重回国内供需演化;进入二季度国内下游消费逐步回暖,此前受电解利润影响新增释放缓供需温和改善。产量方面:据SMM数据4月份国内电解铝产量295.1万吨,同比减少3.1%。4月铝材出口虽环比有所下滑,但同比依然维持了4.88%的增长。近期,随俄铝事件降温、海外氧化铝价格回落,国产氧化铝疲态隐现,成本驱动衰退,考虑到当前利润现状,新增及复产比此前预期的要缓慢,供需仍温和向好。库存延续缓慢回落势头,据SMM5月14日数据显示,8大主流消费地库存合计215.4万吨,环比上周四大幅回落4.2万吨,短期重挫后价格偏强震荡。策略建议:俄铝事件暂时平息,沪铝重回国内供需主导。内需温和增长、外需受低比值刺激有望保持高增长,短期价格围绕14500窄幅震荡