4 月中国经济数据全面回 落,市场预期重回悲观,但预计 5 月经济 数据落地后预期有望改善,然贸易局势依 然紧张,加之避险情绪抬升美元指数进一 步压制金属;供应端,河南神火发生火灾, 在产的 25 万吨产能已暂时停产 ,短期 供应扰动;需求方面,下游消费回暖推动 铝锭社会库存去库延续,5 月 27 日电解 铝现货库存 123.4 万吨,相比 5 月 23 日 下降 4.8 万吨,短期需求偏强仍然支撑铝 价,叠加成本端的因素铝价偏强震荡。然 而伴随2季度末供应压力的抬升和3季度 即将进入消费淡季,中长期而言,沪铝上 方空间恐有限,建议持有偏空思路,只是 供需格局扭转仍需时日,建议等待合适的 抛空时机。