宏观上,美联储年内第二次降息,符合预期,但由于联储官员们对未来宽松政策的路径无法达成共识,被视为“鹰派降息”,中美双方副部级磋商结束,双方就第 13 轮高级别磋商进行了沟通;供应端,8 月受事故和灾害的影响,约 157 万吨的产能被动减产,预计影响产量在30-40 万吨,但是进入到 9 月之后,包括蒙泰、美鑫、登高等新增产能在高利润驱动下将加快释放;需求方面,旺季需求逐步恢复,但尚未看到超预期的表现,9 月 19 日电解铝现货库存 96.6 万吨,相比 9 月 12日下降 0.6 万吨,库存降幅趋缓,随着供应端产能释放叠加氧化铝价格逐步承压,中期抛空思路不变。但是近期“秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案”出台,各地细则将陆续推出,市场对环保趋严有所预期,短期对铝价有所支撑,因此,前期空单离场后暂不建议操作。