美国通胀数据高居不下，通胀预期升温，令市场担忧年内 Taper 节奏或有变，美元指数下跌，对金属构成支撑。电解铝供应端趋紧核心逻辑不改，进入四季度有愈演愈烈之势，不仅国内因能耗双控以及限电政策导致电解铝运行产能不断压缩，海外市场也因全球能源危机以及电力价格飙升开始走供应端收紧逻辑。最新消息显示，青海、宁夏电解铝企业节后开启减产计划，其中青海计划在当前运行基础上减 30%，宁夏一家电解铝厂计划减产约 8 万吨/年。虽下游加工企业也受到一定干扰，但生产弹性较上游冶炼厂大，难以扭转当下供需矛盾。此外，电解铝成本端近期变化明显，煤炭价格疯涨电价上调，氧化铝价格飙升至 4000 元/吨以上，支撑铝价长期运行中枢不断上移。维持前期观点，低位多单继续持有，新多暂不介入，继续关注旺季需求表现以及库存累积情况。
