南华期货-铝业行情

8月20日南华期货铝早评

　　宏观上，全球经济增长存忧，美联储和欧洲央行未来降息可能性较大；国内7月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和M2增速更是低迷，央行宣布改革LPR形成机制，LPR改革疏通了货币

2019-08-20 09:52:28 铝早评铝价分析南华期货

宏观上，全球经济增长存忧，美联储和欧洲央行未来降息可能性较大；国内 7 月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和 M2 增速更是低迷，央行宣布改革 LPR 形成机制，LPR 改革疏通了货币政策利率向贷款利率传导，有助于降低实体融资成本；供应端，近期市场的焦点在魏桥受台风影响的实际产量，铝价的表现来看市场对其受影响的程度有所期待；此外，在行业整体高利润刺激下，电解铝新增及复产速度略有提升，但仍较缓慢；需求方面，8 月 15 日电解铝现货库存 105.1 万吨，相比 8 月 8 日增加 1 万吨，淡季库存继续累积，在魏桥没有明确公布实际受影响产量之前，铝价大概率维持高位震荡，中期逢高抛空思路不变，但是短期操作上建议谨慎为宜

2019-08-19 09:37:05 铝周报铝价分析南华期货

8月19日南华期货铝早评

　　宏观上，全球经济增长存忧，美联储和欧洲央行未来降息可能性较大；国内7月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和M2增速更是低迷，央行宣布改革LPR形成机制，LPR改革疏通了货币

2019-08-19 09:23:24 铝早评铝价分析南华期货

8月12日南华期货铝早评

　　铝：孝义限产提振，铝价适时抛空　　宏观上，7月出口数据好于预期，但在全球经济下行以及贸易摩擦不断的背景下，未来出口数据仍不容乐观，中国经济下行趋势难改，央行二季度货

2019-08-12 09:37:41 铝早评铝价分析南华期货

8月12日南华期货铝周报

7 月出口数据好于预期，但在全球经济下行以及贸易摩擦不断的背景下，未来出口数据仍不容乐观，中国经济下行趋势难改，央行二季度货币政策执行报告重提逆周期调节，而且全球央行货币宽松的序幕开启同样有利于金属；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，近期在电解铝利润持续改善后，国内电解铝产能增速略有加速，内蒙古蒙泰和贵州登高均有新增产能投放，供应压力将逐渐显现；需求方面，8 月 8 日电解铝现货库存 104.1 万吨，相比 8 月 1 日小幅增加 0.1 万吨，淡季库存继续累积，成本端在孝义限产方案出台后，对氧化铝有所提振，短期铝价偏强运行，建议逢高介入空单

2019-08-12 09:31:37 铝周报铝价分析南华期货

8月7日南华期货铝早评

　　铝：夜盘延续震荡　　宏观上，特朗普宣称美国将从9月1日起对剩余3000亿美元的中国商品加征10%关税，中方表示对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企

2019-08-07 09:20:38 铝早评铝价分析南华期货

8月6日南华期货铝日评

　　铝　　7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区20.3万吨，无锡地区33.1万吨，杭州地区6.5万吨，巩义地区11.2万吨，南海地区24.3万吨，天津5.4万吨，临沂1.2万吨，重

2019-08-06 15:10:45 铝日评铝价分析南华期货

8月6日南华期货铝早评

　　铝：夜盘震荡　　宏观上，特朗普宣称美国将从9月1日起对剩余3000亿美元的中国商品加征10%关税，中方表示对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已

2019-08-06 08:58:38 铝早评铝价分析南华期货

8月5日南华期货铝周报

宏观方面，特朗普威胁将从 9 月 1 日起对剩余 3000 亿美元的中国商品加征 10%的关税；美联储降息 25bp 预期落地，且态度偏鹰，会后市场预计 9 月再度降息 25bp 的概率大幅回落，但货币宽松的预期没有逆转，9 月再度降息 25bp 的概率仍然高企；7 月国内制造业 PMI 超预期回升，但仍位于荣枯线以下。供需方面，短期供应压力有限，且成本端氧化铝企稳，但当前电解铝生产利润尚可，因此待投产和复产产能存在投产压力，加上 8 月 1 日电解铝现货库存 104 万吨，相比 7 月 25 日增加 0.5 万吨，消费淡季重现累库，因此铝价仍有可能承压下行

2019-08-05 09:29:57 铝周报铝价分析南华期货

8月2日南华期货有色金属早评

淡季铝锭不再去库，尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显，成本端氧化铝价格继续下跌，且仍有下行空间，因此随着消费淡季的铝需求走弱，中期来看铝价将继续承压下行，维持逢高沽空策略。

2019-08-02 09:53:33 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

7月30日南华期货有色金属早评

中央政治局会议或于本周召开，而且第12轮中美经贸高级别磋商将在今明两天于上海举行，叠加美联储7月议息会议，短期受政策预期、贸易磋商，以及美联储货币宽松利多影响，铜价短期偏强。但当前中国经济仍处下行趋势，短期乐观情绪能否持续需关注周三公布的制造业PMI数据。供需方面，缺少检修影响，冶炼厂产量逐渐释放，精铜产量大增，而且终端需求仍处下行趋势，加之当前正处消费淡季，铜库存去库放缓。因此铜价持续上涨的基础并不牢靠。策略上，建议沪铜多单谨慎持有。

2019-07-30 08:59:58 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

7月29日南华期货铝周报

宏观上，中央政治局会议或于下周召开，而且第 12 轮中美经贸高级别磋商将在下周 7 月 30 到 31 日举行；叠加美联储 7 月议息会议，市场预期美联储降息 25bp；短期市场受政策预期、贸易磋商，以及美联储货币宽松影响，整体偏多；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，短期内产能增速缓慢，但是随着成本端下移，供应压力将逐渐显现；需求方面，7 月 25 日电解铝现货库存 103.5 万吨，相比7 月 18 日意外下降 0.7 万吨，但是并不代表淡季结束或者消费超预期，成本端氧化铝价格暂时企稳反弹，多头获得信心，短期铝价偏强运行，然而消费淡季尚未结束，铝价上行空间有限，仍然建议逢高介入空单

2019-07-29 09:29:59 铝周报铝价分析南华期货

7月25日南华期货有色金属早评

综上所述，短期降息预期消化导致铜价出现调整，但目前铜价下跌已经大部分回吐前期涨幅，未来在没有新增利空的情况下，下行空间有限，然上行需寄望于美联储降息50bp的预期有所升温，或中央的稳增长政策，所以策略上，建议沪铜暂不追空，激进者逢低再试多。

2019-07-25 09:04:16 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

7月23日南华期货有色金属早评

宏观上，中国经济仍然处于下行趋势，但6月经济数据显示有所改善，且美联储货币宽松预期仍处，不仅利空美元，而且利多金属，还有利于中国实施货币宽松，短期有色板块整体受益；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，短期内产能增速缓慢，但是随着成本端下移，供应压力将逐渐显现；需求方面，7月22日电解铝现货库存104.7万吨，相比7月18日增加0.5万吨，淡季铝锭继续累库，尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显，成本端氧化铝价格继续下跌，且仍有下行空间，因此随着消费淡季的铝需求走弱，铝价上行乏力，建议逢高介入空单。

2019-07-23 09:27:43 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

【南华期货】供应端主导铝价走势，铝后市上行空间有限

作者：郑景阳（Z0014143）、王仍坚（助理分析师）沪铝二季度在供需短期错配叠加国内逆周期调控下产生了一波反弹，最高点14400元/吨，之后铝价高位回落，目前在宏观美联储降息预期下，沪铝中枢有所抬升，后市沪铝走势如何？我们认为供应端将主导铝价走势，氧化铝价格下行造成铝厂利润修复，进而促进电解铝冶炼厂投放新产能和复产，供应端压力逐渐显现；同时在需求端缺乏亮点的情况下，我们对后市沪铝上行空间有限，策

2019-07-23 09:24:22 南华期货铝价分析

7月22日南华期货有色金属早评

综上所述，短期受美联储降息预期利多影响，铜价维持强势，但中国经济仍然处于下行趋势，且中美贸易磋商仍然面临不确定性，因此铜价难以顺畅上行，建议沪铜逢高适当减仓，等待低位再入场。

2019-07-22 09:11:16 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

7月22日南华期货铝周报

宏观上，6 月中国规模以上工业增加值、固定资产投资和消费均超预期，数据显示经济改善，但能否持续存疑；然美联储货币宽松预期仍存，不仅中期利空美元、利多金属，还有利于中国实施降准；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，短期内产能增速缓慢，但是随着成本端下移，供应压力将逐渐显现；需求方面，7 月 18 日电解铝现货库存 104.2 万吨，相比 7 月 11 日持平，淡季铝锭不再去库，尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显，成本端氧化铝价格继续下跌，且仍有下行空间，因此随着消费淡季的铝需求走弱，中期来看铝价将继续承压下行，维持逢高沽空策略。短期有色板块受益于宽松预期，建议等待合适的抛空点位和时机。

2019-07-22 08:59:39 铝周报铝价分析南华期货

7月19日南华期货有色金属早评

淡季铝锭不再去库，尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显，成本端氧化铝价格继续下跌，且仍有下行空间，因此随着消费淡季的铝需求走弱，中期来看铝价将继续承压下行，维持逢高沽空策略。

2019-07-19 09:38:03 南华期货铜价分析铝价分析锌价分析铅价分析

7月18日南华期货铝日报

因此随着消费淡季的铝需求走弱，中期来看铝价将继续承压下行，维持逢高沽空策略。

2019-07-18 17:08:49 铝日报铝价分析南华期货

7月18日南华期货铜日报

6 月中国规模以上工业增加值，以及投资和消费均超预期，数据显示经济改善，但能否持续存疑。然美联储货币宽松预期仍存，不仅中期利空美元、利多金属，还有利于中国实施降准。但川普扬言对 3250 亿美元中国商品加征关税，中美贸易前景存忧。供需方面，缺少检修影响，冶炼厂产量逐渐释放，6 月精铜产量同比增加 11.8%，且终端需求仍处下行趋势，加之淡季来临，铜库存去库放缓，但全球库存仍处低位，且加工费继续下调，铜矿供应愈发紧缺，因此短期铜价难以顺畅上行，但在美联储货币宽松预期下，铜价都将易涨难跌，建议沪铜多单离场，等待低位再入场。

2019-07-18 16:59:57 铜日报铜价分析南华期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铝价			1-1
南海有色铝价			1-1
上海现货铝价			1-1
南储华南铝价			1-1
上海华通铝价			1-1
上海期货铝价	收盘:		1-1
LME场内铝价	--	--	--
LME电子盘铝价	收盘:($)		1-1
LME官方铝价	结算:($)		1-1
中铝华东铝价			1-1

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