宏观上，全球经济增长疲软，美国 8 月密歇根大学消费者信心指数89.8，低于预期和前值；中国经济下行压力不减，8 月官方制造业 PMI较前月回落 0.2 个百分点至 49.5%，连续 4 个月位于荣枯线下方，地产政策收紧以及经贸摩擦加剧将导致经济进一步走弱；供应端，近来受事故和灾害的影响，约 157 万吨的产能被动减产，预计影响产量在 30-40万吨，供应端扰动支撑铝价，但是在行业整体高利润刺激下，电解铝新增及复产速度将提升；成本端，氧化铝企稳反弹，对于铝价短期有支撑；需求方面，8 月 29 日电解铝现货库存 103.3 万吨， 相比 8 月 22 日下降 3 万吨，库存小幅下降，铝价大概率延续震荡，中期抛空思路不变，但是短期由于供应扰动叠加需求旺，操作上可尝试短多。
