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南华期货铝早评(2021年11月30日)

去库持续，价格小幅回暖沪铝主力01合约周一收于19015元/吨，较上一交易日上涨0.29%。疫情带来的情绪性影响逐渐消退，但当前已有国家采取封锁措施，若未来事态进一步恶化，铝价上方将受

2021-11-30 09:19:11 铝早评铝价分析南华期货

沪铝主力01合约上周初受地产悲观情绪修复带动，周一至周四震荡上行，然周五南非疫情引发市场恐慌，有色板块整体出现大幅回落。Omicron毒株虽表现出了高传染性，但疫苗对其功效以及病毒本身重症、致死情况还有待观察，各国政府应对措施存在较大不确定性，因此我们认为南非疫情对于铝价的刺激是一次性的，且仅是停留在情绪层面上的，带情绪完全反应后，铝价运行仍将回归其基本面。不过若后续疫情时空蔓延，且封锁政策再现，则将对电解铝下游需求造成较大负面影响。从当前电解铝基本面看，部分企业存在谨慎复产计划，未来或有产量释放，不过冬奥及能耗双控因素将依旧带来部分产能受限的不确定性。需求方面，近期关注的重点集中在地产板块。虽然地产政策底已基本显现，房地产商的融资问题也得到了改善，市场情绪好转，但由于政策利好落地需要时间叠加淡季背景下地产开工季节性走低，我们认为至少在明年旺季到来前地产板块数据表现上难有实质提升。库存方面，国内社库上周出现周度去库情况，LME库存则维持着前期的稳定去库状态，当前全球整体显性库存处于较低水平，铝价受到一定支撑。

2021-11-29 10:07:25 铝周报铝价分析南华期货

南华期货铝早评：预计下周运行区间在18000-19500（2021年11月29日）

需求难现大幅回暖沪铝主力01合约上周初受地产悲观情绪修复带动，周一至周四震荡上行，然周五南非疫情引发市场恐慌，有色板块整体出现大幅回落。Omicron毒株虽表现出了高传染性，但疫苗对其功效以及病毒本身重症、致死情况还有待观察，各国政府应对措施存在较大不确定性，因此我们认为南非疫情对于铝价的刺激是一次性的，且仅是停留在情绪层面上的，带情绪完全反应后，铝价运行仍将回归其基本面。不过若后续疫情时空蔓延，

2021-11-29 09:19:04 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：短期铝价仍将维持震荡走势（2021年11月26日）

反弹有限沪铝主力2201合约周四收于19375元/吨，较上一交易日小幅下降0.95%。宏观方面，美联储加快缩债预期走强，美指高位运行，铝价上方受到压制增强。周三，印尼总统重申禁止出口铝土矿，或在22年开始执行。从印尼进口的铝土矿约占我国整体进口量的15%，因此该消息传出后对盘面略有提振。不过一来印尼禁止铝土矿出口一事早前已有传出，市场已有一定预期；二来我国进口方面存在替代国，且宏桥、南山铝业已在当

2021-11-26 09:07:15 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：短期铝价仍将维持震荡走势（2021年11月25日）

维持震荡，可逢高沽空沪铝主力2201合约周三收于19250元/吨，较上一交易日小幅上涨0.60%。宏观方面，美联储12月加快缩债预期走强，美指继续走高，铝价上方受到压制增强。周三，印尼总统重申禁止出口铝土矿，或在22年开始执行。从印尼进口的铝土矿约占我国整体进口量的15%，因此该消息传出后对盘面略有提振。不过一来印尼禁止铝土矿出口一事早前已有传出，市场已有一定预期；二来我国进口方面存在替代国，且宏

2021-11-25 09:07:29 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评（2021年11月24日）

逢高沽空思路不变沪铝主力2201合约周二收于19135元/吨，较上一交易日小幅上涨0.21%。宏观方面，美联储12月加快缩债预期走强，美指继续走高，铝价上方受到压制增强。基本面看，云南文山铝业复产迅速，对于供给端影响实际有限。氧化铝方面，山西吕梁市公布秋冬季工业企业错峰减产名单，多数氧化铝企将在22年1月开始停限产，仅一家自21年11月开始，因此短期影响有限，氧化铝价格依旧面临下行压力。需求方面，

2021-11-24 09:08:12 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评（2021年11月23日）

事故减产恢复，延续震荡走势沪铝主力2201合约周一收于19095元/吨，较上一交易日下跌0.57%。宏观层面，美联储主席鲍威尔获连任提名，美指夜盘走高，将对有色板块形成压制。基本面上，11月22日云铝股份发布《云南铝业股份有限公司关于全资子公司电解槽漏槽的公告》。公告内容中证实了云南文山铝业1628电解槽漏炉事故，并造成了系列停产。不过事发后，公司立即启动了应急预案，有序抢险和处置，22日起装置将

2021-11-23 09:07:34 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

2021年第47周南华期货铝周报：反弹空间有限空头思路不变

上周铝价先抑后扬，一度触及18230元/吨低位，周五云南突传某铝厂因事故减产消息，约有30万吨产能全部关停，预计短期内难恢复，具体停产时间仍需进一步跟进。此外，由于当前铝价已导致部分铝厂出现亏本，广西等地也有铝厂传出减产消息。需求方面，下游加工企业开工率基本持稳，因铝价持续走低市场氛围有所好转。不过由于已进入淡季，北方地区建筑市场存在季节性走弱预期。且当前地产行业下行确定性较强，虽近期有传出政策松动消息，但政策端的利好落地仍需要一定时间，叠加汽车缺“芯”问题短期仍无法解决，我们依旧维持中短期需求疲软判断。库存方面，上周国内社库依旧处于累库状态，LME库存则维持较稳定的去库速度。预计短期内仍将维持国内累库，海外去库的局势，不过建议关注减产消息对情绪面的刺激。

2021-11-22 13:12:08 铝周报铝价分析南华期货

南华期货铝早评（2021年11月22日）

反弹空间有限，空头思路不变上周铝价先抑后扬，一度触及18230元/吨低位，周五云南突传某铝厂因事故减产消息，约有30万吨产能全部关停，预计短期内难恢复，具体停产时间仍需进一步跟进。此外，由于当前铝价已导致部分铝厂出现亏本，广西等地也有铝厂传出减产消息。需求方面，下游加工企业开工率基本持稳，因铝价持续走低市场氛围有所好转。不过由于已进入淡季，北方地区建筑市场存在季节性走弱预期。且当前地产行业下行确定

2021-11-22 09:11:42 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：预计短期铝价将维持震荡走弱趋势（2021年11月19日）

延续震荡偏弱沪铝主力2201合约周四收于18475元/吨，较上一交易日下跌0.91%。宏观层面，美指小幅回落，有色上方压力得到相应缓解。基本面上，近期供给端扰动暂歇，广西某厂有传减产消息，但预计影响有限。需求疲软问题成为市场关注重点，其中地产板块下行确定性交强，汽车板块因缺芯问题也形成拖累。从库存看，SMM社库本周上涨3.1万吨至103.8万吨，再次回归累库，料多头信心难恢复。成本方面，氧化铝存在

2021-11-19 09:07:20 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：预计铝价短期仍以震荡偏弱运行为主（2021年11月18日）

延续偏弱走势沪铝主力2201合约周三收于18645元/吨，较上一交易日下跌0.32%，跌幅有所放缓。宏观层面，美指在各方因素作用下不断走高，当前运行在96附近高位，对有色板块形成不小压制。国内不佳的地产数据，也使得市场看空情绪更加坚定。基本面上，弱需求成为当前交易的主要逻辑，汽车缺芯问题短期难解，地产在政策导下下行确定较强，叠加传统淡季的季节性因素影响，我们认为需求端将继续走弱。从库存看，SMM社

2021-11-18 09:15:00 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：铝价短期仍以震荡偏弱运行为主（2021年11月17日）

利空较多，震荡偏弱沪铝主力2201合约周二收于18705元/吨，较上一交易日下跌2.58%。宏观层面，周二中美两国领导人视频会晤，美指走强，有色集体承压。此外周一公布的国内地产1-10月数据表现不佳，使得市场情绪难言乐观。而上周公布的美国10月CPI、PPI数据大幅超过预期和前值，也使得美联储提前加息预期增强。基本面上，近期供给端扰动暂歇，需求疲软问题成为市场关注重点。从库存看，SMM社库较上周四

2021-11-17 09:07:45 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

南华期货铝早评：预计短期仍以震荡偏弱运行为主（2021年11月16日）

供给扰动暂歇，需求疲软难解沪铝主力2201合约周一收于19200元/吨，较上一交易日下跌0.60%。宏观层面，周一公布的国内地产1-10月数据表现不佳，使得市场情绪难言乐观。其中，房屋新开工面积166736万平方米，下降7.7%；房屋竣工面积57290万平方米，增长16.3%，增速明显放缓，表明竣工边际增量不断减弱。基本面上，近期供给端扰动暂歇，需求疲软问题成为市场关注重点。从库存看，SMM社库较

2021-11-16 09:06:58 铝早评今日铝价预测铝价分析南华期货

2021年第46周南华期货铝周报：终端需求仍偏弱反弹空间有限

宏观方面，国内房企融资情况有所好转，市场悲观情绪的到修复，刺激黑色及有色品种价格反弹。不过由于国际市场当前已在交易22年加息预期，美元走高同样对有色价格形成压制。基本面上，供给端11月未有规模性减产，交易重点在于需求的边际变化。从下游加工企业开工率看，由于限电问题基本解除以及低铝价对于新增订单的刺激，下游整体开工率小幅上涨。终端市场方面，萧条的地产板块以及缺芯问题始终难解的汽车板块继续对铝的整体消费形成拖累。尤其是进入冬季后，预计北方地区建筑端消费将出现季节性明显下滑。当前房企融资情况虽有好转，但我们认为对在情绪方面的影响大于实际行业需求的恢复，中长期看地产下行确定性依旧较强。库存方面，国内社库出现小幅去库，库存拐点信号初现，LME库存则延续去库趋势，库存的去化将对铝价形成较强支撑。综上，预计短期铝价将小幅反弹，但上方阻力较强，且氧化铝依旧存在下调空间，成本支撑或进一步走弱，不利于铝价回升冲高。此外，依旧建议继续关注年底冬奥及能耗双控对供给端的影响策略：预计下周在18500-20000之间震荡运行，建议区间操作，不宜盲目追高。

2021-11-15 10:04:09 铝周报铝价分析南华期货

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