时间
2023年2月9日上午
地点
贵州省拜访企业
企业F
某电解铝生产企业。合计50万吨产能，其中指标40万吨，另外购买了10万吨，预计在5月底左右落地。
目前生产情况
企业F的铝水纯度100%达到997以上，也有部分达到9985的品质（铁含量在0.08%左右），铝水售价参考南储网下浮200元/吨，由于供不应求，几乎不给新合作的下游供应铝水。从当前来看，这波贵州限电减产对于电解铝企的影响较大，公司共计368台电解槽，前期限电仅运行了88台。2月下旬左右开始对定量的要求也逐渐放松，预计检修完毕后能开90多台电解槽，对应运行产能12万吨，开工仅20%，与此同时还有大修之后具备复产条件的18台电解槽正在等待开工。下游也同样受到限电影响，维持日度开工的成本较高，因此下游企业选择错峰集中时间生产，2月企业E轮流向下游供铝水进行分配，3月份限电解除以后，预计还将启动70台电解槽，企业E的产能将恢复至40%左右，55台电解槽预计在19号左右修好。为满足下游需求，企业F预计于5月1日开工，交货时间为6月5日，因此根据电解槽抽查制度，6月底需全部检修完毕，6月中旬开始启动电解槽，预计7月10号达到50万吨满产状态。
电解槽维修介绍
目前主流大型电解槽的寿命在2000天左右（即6年），平均维修时间为1-2年/次，所以可能在还剩1500天寿命时就开始检修。有计划性地排查可以帮助延长电解槽的使用周期，部分槽可能会达到2500-2600天。电解槽的检修主要是阴极材料的更换。368台电解槽无法做到满开工，总会有出现问题的槽子。从经验数据来看，368台电解槽的运行产能最多能达到362台，按照365天推算出实际产量只有49万吨左右，而当前园区内建成企业的需求量合计在70万吨左右，因此整体处于供不应求的状态，随着后续部分建设中企业的逐渐开工，供应缺口将愈发扩大，高温铝液几乎实现100%直接转移到下游诸多配套企业中。如果下游企业生产过程中出现了生产设备故障抑或是下游配套的民营企业春节长假普遍在20-30天，减停产期间难以消化当期铝水，企业F会选择铸造一定比例的铝锭，但这种情况较少发生。
云南减产预判
去年发改委要求执行电价统一定价，并在基准价基础上提涨，去年最高涨到接近20%，今年报价方式调整成了铝电联动，以19000元/吨为价格基础并根据电价涨价，当前电价在0.56元/度，预判贵州省的电解用电价格未来长期在全国范围都属于最高位。在贵州地区的电力结构中，水电占了39%，接近60%为火电。每年10月份后当地大型铝企会减产，主因为冬季取暖需求增加且降雨量很小，水电欠缺即需要让电于民，电力供应缺口需要电解铝一类高耗能企业停工补上。以此类比云南地区，到了6月份丰水期，云南地区铝企如果评估到10月可能再次限电减产，整体复产动力就会不足，开工率可能维持在较低的水平。即使是已开工的电解槽临时决定停工，按照大修时间计算再加上更换材料的20-30天，3-4个月左右就能恢复开工。
企业G
某铝加工企业。有三个工厂，目前只有贵州和甘肃两个工厂在运行，新疆工厂前年停工至今，贵州工厂产能20万吨，于2020年年底投产，2021年产量约10万吨，2022年产量约8万吨。
目前生产情况
企业G贵州工厂产量下滑的主要原因在于上游电解铝厂受到产能指标问题影响，减产10万吨，导致2021年企业G上游铝水供应较为紧张，月供10000吨铝水，2022年月供4000-5000吨，2022年至今月供1000吨。之前购买铝水下浮250元/吨，今年下浮减少至60-70元/吨。销售方面以卖往广东地区为主，现在广东连续三天降库，消费不算太差。价格倒挂的时候也会考虑发往湖南（运费180元/吨）、江西（运费210-220元/吨）等地。下游客户中95%都属于建材行业，分布在河南、陕西、新疆、西藏以及山西等地，今年内需的压力较大，出口预期较好，甘肃地区的板带订单有好转迹象，甘肃工厂目前处于供不应求状态。但贵州工厂下游客户询价积极性不强，目前处于节后刚开工状态，订单量也不是很多，基本处于不生产状态，但后期复产速度很快。
废铝市场现状
新建再生铝项目需要地方拥有充足的再生资源，贵州地区吸纳再生铝资源的能力与广西相比处于弱势状态，废铝存在供应缺口。按照贵州废料市场计算，废铝转化成铝液后的价格相比原铝液并不具优势，地方再生铝项目发展还依托于地方政府的补贴，小型废铝项目在降成本方面意义不大。
研究员：王晨希
从业资格证号：F3019654
投资咨询资格号：Z0011802
研究员：陈怡
从业资格证号：F03090744
