2019年1月中经有色金属产业月度景气指数报告
中国有色金属工业协会
经济日报中国经济趋势研究院
国家统计局中国经济景气监测中心
2019年1月，中经有色金属产业景气指数为17.4，较上月回落0.3个百分点；中经有色金属产业先行指数为71.6，较上月回落0.2个百分点；一致指数为64.8，较上月回落1个百分点。产业景气指数显示，中经有色金属产业景气指数维持下行趋势，继续在“偏冷”区间运行。近13个月的中经有色金属产业景气指数变化情况详见表1：
1、产业景气指数在“偏冷”区间运行
2019年1月，中经有色金属产业景气指数显示为17.4，较上月下降0.3个百分点，中经有色金属产业指数仍在“偏冷”区间运行。
在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，LMEX指数、M2、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、主营业务收入、有色金属出口额位于“正常”区间；汽车产量、商品房销售面积、家电产量、有色金属进口额及利润总额位于“偏冷”区间。
2、先行合成指数小幅回落
2019年1月中经有色金属产业先行指数为71.6，较上月回落0.2个百分点。
季调后，先行指数的7个指标降多升少。具体而言，从同比来看，4项指标回落，LMEX、汽车产量、商品房销售面积、及有色金属进口额分别回落12.7%、16.1%、6.9%及8.6%；从环比来看，4项指标回落，LEMX、汽车产量、商品房销售面积、有色金属进口额分别回落1.4%、3.2%、1.5%及1.9%。
3、有色金属生产持续平稳运行，但规上企业效益下降
1月，全球经济复苏局势存在较大不确定性，美国政府停摆给经济增长与就业带来了负面影响，美元转弱迹象日渐凸显；欧元区经济表现相对疲软，制造业仍偏弱势；日本经济增长乏力，央行再度下调通胀预期，加息恐将继续延后。
国内来看，经济继续存在下行压力，国内工业生产持续弱势，工业企业盈利增速下滑，投资和消费指数均创下多年新低，贸易顺差规模为2013年新低。2018年四季度GDP同比增长6.4%，增速创2008年金融危机以来新低，也是连续三个季度下滑。2018年全年GDP增速为6.6%，更是创下1991年以来的新低。四季度，前期的内部改革阵痛与外部贸易摩擦的冲击加剧了经济的“减速”压力。需求方面，四季度出口、消费增速均较三季度下滑，投资增速稳中略升。但由于进口增速同样下滑，四季度净出口对经济增长的贡献率回升至8%，最终消费支出的贡献率小幅回落至71.6%，资本形成总额的贡献率回落至20.4%。12月份官方制造业PMI跌破荣枯线至49.4%，前值为50%，表明经济下行的势头没有改变。总体来说，国内经济呈现以下特点：制造业走弱、工业增速微幅反弹但仍维持偏弱格局；投资增速缓慢回升；消费增速再创新低的局面。
从有色金属产业看，行业生产运行总体平稳。生产方面，据国家统计局数据，12月我国十种有色金属产量为507.6万吨，同比增长10.0%。效益方面，根据国家统计局统计12月7835家规上有色金属工业企业实现主营业务收入4631.0亿元，同比增长8.1%；实现利润总额137.0亿元,同比下降7.1%。投资方面，2018年有色金属工业(包括独立黄金企业)完成固定资产投资额同比增长1.2%。其中，矿山采选完成固定资产投资同比下降8.0%；冶炼和压延加工完成固定资产投资同比增长3.2%。尽管当前生产运行总体平稳，但效益下降明显。近期有色金属市场弱势波动格局暂无改变迹象，一是国际政治经济形势复杂严峻，中美贸易磋商尚无结果，以及证券市场、期货市场、债券市场面临的不确定性增大，给具有金融属性的有色金属价格带来较大的不确定性；二是国内外市场常用有色金属供应充足，消费量领域新的增长点有待培育；三是成本上升难以对有色金属价格稳定起到支撑作用。
综上，初步判断未来一段时间有色金属生产虽然有望延续平稳运行的态势，但受价格弱势震荡、生产成本上升、利润回落，以及外贸形势不明确等因素的影响，预计产业景气指数将继续在“偏冷”区间运行。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
执笔：张念
