取暖季开始错峰生产,铝价有望企稳 报告期内,受到经济数据不及预期影响,基本金属价格调整。11月15日取暖季来临,2+26城市执行错峰生产的企业将开始执行限产方案,电解铝供给进一步收缩。经济数据对铜价影响较大,不及预期致铜价震荡。铅精矿供应持续紧张,加工费低位徘徊。锡供给回升,需求端季节性转淡;不锈钢产量下降,镍需求受抑制。核心关注:铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。
铝:2+26城市取暖季开始错峰生产,铝价有望企稳 11月15日取暖季来临,2+26城市执行错峰生产的企业将开始执行限产方案,电解铝供给进一步收缩。根据Wind,报告期内,长江铝价格下跌3.83%至15,320元/吨;SMM 数据显示,本周国内电解铝现货库存174.8万吨,同比上周增加0.9万吨。北方地区采暖季氧化铝限产政策预期对氧化铝价格支撑逐渐减弱,国产氧化铝均价下跌至3,615元/吨。关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。
铜:经济数据不及预期,铜价震荡 根据Wind,报告期内,伦铜沪铜价格下跌,铜升贴水回升至30元/吨。据SMM,2017年10月中国精铜产量为72.25万吨,环比增长5.55%,同比增长9.14%。目前铜价和现货铜精矿加工费处于高位,冶炼厂追产及提升产能利用率积极性较高,大部分炼厂检修已经在前三个季度内完成,精铜产量保持增长。受宏观经济不及预期的影响,短期内铜价震荡。关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。
铅锌:铅锌库存国内外走势迥然,铅价企稳回升 铅锌精矿供应持续紧张,炼厂生产受原料制约。铅加工费依旧低位徘徊在1450元/吨和35美元/吨。短期铅消费仍未回暖,国内铅锭库存维持回升趋势,国内外的铅库存仍处于3年较低水平。精炼锌供应紧缺依旧,对锌价形成有力支撑。关注标的:驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。
锡镍:锡供给过回升,镍价面临回调 根据Wind,报告期内,锡价震荡运行,镍价下跌明显。年底前缅甸矿供应增加,云锡等企业复产,供应有望继续增加。需求端季节性转淡,预计短期依旧偏弱震荡。11月以来国内不锈钢厂纷纷停产检修或转产;不锈钢产量下降镍需求受到抑制,预计镍价短期内弱势运行。关注标的:锡业股份。
