2019年11月中经有色金属产业月度景气指数报告
中国有色金属工业协会
经济日报中国经济趋势研究院
国家统计局中国经济景气监测中心
2019年11月，中经有色金属产业景气指数为22.3，与上月持平；先行指数为74.8，较上月上升0.3个百分点；一致指数为73.2，与上月持平。中经产业景气指数显示，有色产业处于 “正常”区间。
1、产业景气指数处于“正常”区间
2019年11月，中经有色金属产业景气指数为22.3，与上月持平。总体看，11月份中经有色产业景气指数处于“正常”区间下部。
在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有10个指标，包括LMEX指数、M2、商品房销售面积、家电产量、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、营业收入和利润总额；位于“偏冷”区间的有3个指标，包括汽车产量、有色金属固定资产投资额和有色金属出口额。同比来看，M2、商品房销售面积、家电产量、固定资产投资额、十种有色金属产量、发电量、业务收入和利润总额分别上升8.2%、3.8%、3.7%、1.5%、8.5%、6.3%、12.3%和4.1%。
2、先行合成指数较上月上升0.3个点
2019年11月先行指数为74.8，较上月上升0.3个点。在构成有先行指数的7个指标中，位于“正常”区间的有5个指标，包括LMEX指数、M2、商品房销售面积、家电产量和有色金属进口额；位于“偏冷”区间的有2个指标，包括汽车产量和有色金属固定资产投资额。同比来看，M2、商品房销售面积、家电产量、固定资产投资额分别上升8.2%、3.8%、3.7%和1.5%；环比来看，M2、汽车产量和有色金属固定资产投资分别上升0.6%、0.3%和1.3%。
3、未来一段时间有色金属产业有望在“正常”区间持续运行
国际方面，11月全球经济增速继续出现下滑，在中美贸易局势尚未解决、英国脱欧一波三折、地缘政治风险依旧的背景下，全球经济下行风险在进一步扩大。当月，除美国经济数据保持较好水平外，欧元区方面受制于贸易争端与英国脱欧不确定性，德国制造业持续走低，拖累欧元区经济增长；日本经济仍显迟滞，PMI初值48.6虽环比略有回升，但继续低于荣枯线。未来一段时间，全球经济增长仍将趋缓，各国货币政策宽松将继续加码，需关注全球经济下行风险、多边贸易摩擦风险和地缘政治风险。
国内方面，本月国内下行压力仍存，统计局12月10日数据显示11月份投资增速受制造业不景气及投资信心下滑所制约，进出口受前期贸易摩擦及内外需求疲弱而下滑，但总体仍然具有较强韧性和结构性向好趋势。国家统计局数据显示，工业企业效益仍出现结构性改善，主要体现在三方面：一是利润增长行业增多；二是高技术制造业和战略性新兴产业利润增长加快；三是汽车电子行业利润回暖带动装备制造业利润增速由负转正。
根据目前情况，预计未来一段时间有色金属生产总体仍将保持平稳运行，主要有色金属价格出现大幅度下降或上涨的可能性不大，有色企业实现利润有望维持大致持平的态势，但持续增长的难度较大，有色金属行业固定资产投资下降的格局仍难以根本改变，中美贸易谈判取得进展对有色产品出口的影响也有望减弱。
综上，预计未来有色金属产业可能有望在“正常”区间运行。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
执笔：张念
