1月沪铝指数走出探底回升走势，1月初在元旦累库拐点到来后，沪铝快速下挫至震荡区间下沿17700一线，之后沪铝开启快速反弹，最高反弹至19485。总的来说，1月份在持续累库的压力下，沪铝多走出反弹，总体表现偏强，偏强的原因在于：一是宏观面偏乐观，包括美联储加息放缓预期以及国内疫情影响减弱，生产生活逐渐恢复，消费呈现复苏状态，对工业品整体形成支撑；二是贵州电网对省内五家电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦，同时市场传闻云南可能跟进限电减产，供应端缩减对铝价形成较强支撑。对于后市判断，主要从宏观面、供应端、需求端三块来进行分析。宏观方面，海外方面，美国最新数据显示1月21日当周初请失业金人数值为18.6万人低于20.5万人且低于前值，且美国第四季度实际GDP年化季率初值为2.9%高于预测值2.6%。各项经济指标的向好也表示着美国经济在当前仍然保有韧性。美联储即将召开2月份议息会议，大概率加息258P，加息幅度进一步缩窄。国内方面，春节期间，旅游消费报复性反弹，疫情影响减弱后，消费恢复得到确认。1月份官方PWl为50.1%，较上个月上升3.1个百分点，在连续3个月运行在50%以下后重回扩张
