现货方面,下游厂家基本已正常开工,今日接货状态正常,且因铝价今日铝价相较昨日更低,下游低价位有一定采购意愿,今日接货尚可。华东整体成交不错。受春节效应的影响,电解铝将进入累库阶段,春节期间铝厂继续生产,同时新疆等地运输将逐渐恢复,国内库存继续累积,2 月 18 日社会库存增加 3.1 万吨至 160.7 万吨,铝价持续承压。从成本端来看,氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑,成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后,库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看,中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右,山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停,因亏损引发的市场性减产开启,这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。预计电解铝底部盘整行情延续。