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光大期货铝早评：市场成交氛围及流通度有所转好（2022年09月29日）

隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2211收于18045元/吨，涨幅0.39%，持仓减仓2197手至17.97万手。现货贴水80元/吨，佛山A00报价18290元/吨，对无锡A00报升水30元/吨。铝棒加工费多地持稳，南昌无锡上调50-70元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调200元/吨。美联储加息落地、整体贴合市场预期、宏观情绪逐渐缓和，铝

2022-09-29 08:45:29 铝早评今日铝价预测铝价分析光大期货

2022年第21周银河期货铝基本面周度分析：LME低库存强成本支撑沪铝需求环比改善

逻辑分析：目前的逻辑在于交易疫情缓解后的复工复产阶段，环比需求改善的逻辑，弱现实与偏乐观的中期预期的博弈，整体会略微偏强一些，所以区间震荡的操作思路下，阶段性逢低买更

2022-05-23 09:08:18 铝周报铝价分析银河期货

上海金属网铝早评(2022年1月4日)

上交易日铝价高位小幅震荡。伦铝最高上探2832美元/吨，收盘于2813美元/吨；沪铝主力合约最高上探20525元/吨，收盘于20380元/吨。国内方面，上周国内铝锭社会库存再度下降，下游及出口需求

2022-01-04 09:23:23 铝早评铝价分析上海金属网

2021年第47周银河期货铝基本面周度分析

成本端崩塌式下行：煤炭继续回落，港口5500大卡跌破在1100元/吨，从ZC05合约的价格可以看出春节后市场给的估值；氧化铝价格开始崩塌式下跌，北方市场已经有了3300的报价，在我们的预期

2021-11-22 10:08:29 铝周报铝价分析银河期货

2021年第46周银河期货铝基本面周度分析

需求定方向供给定弹性短缺定利润，目前在地产经济大趋势向下的背景下，大方向转空，但是考虑到地产施工的节奏，实际上需求量并不会断崖式下跌，地产企业后期会加速竣工，收拢资金，所以情绪上的影响大于实际上的影响，对后市的悲观会导致铝价趋向于低利润的状态，但是目前万九以上的价格，做多安全边际一般，所以资金并不愿过多的介入。元旦前预计库存降至80万吨左右，春节累库50~60万吨左右，二季度继续大幅去库。

2021-11-16 09:03:43 铝周报铝价分析银河期货

2021年第45周银河期货铝基本面周度分析：强现实弱预期短期有望止跌反弹

需求表现迟迟不见明显好转，库存继续累积，铝锭社会库存突破百万吨级，下游开工率恢复缓慢；煤炭价格暴跌，全产业链成本崩塌；对后市的悲观导致前期囤货的也开始甩货，前期进口窗口锁定的货源陆续到港，现货流动性充足。宏观经济悲观，地产最近连续爆雷，导致对黑色+有色商品的共振下跌。

2021-11-08 09:05:19 铝周报铝价分析银河期货

2021年第44周银河期货铝基本面周度分析

目前可以看到，工业型材和建筑型材开工率均低于往年同期，且呈现大幅下滑的趋势，在上半年开工率还是不错的，从8月份开始明显走弱，如果说8月份是消费淡季，那么9、10月份的开工率下滑就体现了价格对需求的负反馈。

2021-11-02 09:33:17 铝周报铝价分析银河期货

2021年第21周中信建投期货铝周度报告

目前多空分歧明显加剧，从政策面看国常会多次发声，控制大宗商品价格，并出台相关措施抑制价格上涨，市场情绪偏空。但回归到基本面，供应端云南地区限产加码，5 月现货供应或偏紧，需求端刚需消费持续改善，型材订单量有所回升，库存持续下滑，基本面明显利多。短期铝价宽幅震荡概率较大。

2021-05-25 13:30:29 铝周报铝价分析中信建投期货

2021年1月11日中信建投期货铝周度报告

宏观方面随着美国民主党获得参议院控制权，拜登后续或推出更大规模的刺激计划，市场通胀预期仍存。基本面看供应端产量稳中有升，供应压力持续凸显。消费端出现边际转弱迹象，但河北地区疫情的影响或促使部分加工企业选择提前备货，下周消费不会明显转弱。短期铝价维持偏弱震荡概率较大。

2021-01-11 09:03:18 铝周报铝价分析中信建投期货

11月9日中信建投期货铝周度报告

供应端电解铝产能持续投放，下游消费表现较为稳定，电解铝库存延续去库状态。但我们需要注意的是秋冬季环保限产政策对消费或造成一定影响，而人民币的升值及海外消费转弱亦会对出口订单造成不利影响，11 月消费或存边际转弱可能。目前电解铝行业利润处于极高位置，而铝价上方空间有限，部分铝厂有较强的套保动能。

2020-11-09 09:01:16 铝周报铝价分析中信建投期货

10月26日中信建投期货铝周度报告

本周略超市场预期的是电解铝库存再次下降，但是从消费来看也不难理解，强劲的出口数据及亮眼的汽车产销数据均使消费维持较为稳定的状态。但我们需要注意的是一方面消费即将进入传统淡季，另一方面废铝进口的方案及秋冬季环保政策对消费均会造成一定影响。而消费一旦开始转弱，供应端铸锭量将会明显上升，进而体现在现货库存上。因此，我们后期关注的重点仍在累库的节奏上。

2020-10-26 10:31:25 铝周报铝价分析中信建投期货

10月19日中信建投期货铝周度报告

10 合约交割之后，期现价差出现明显回归，具体表现为期货价格向现货价格靠拢。而上周电解铝累库幅度远低于预期，给与铝价一定支撑。供应端看新增产能持续投放中，但尚未转化成库存，主因消费表现尚可，没有出现明显回落。但秋冬季限产的实施或对铝加工产生一定影响。后期影响价格的主要因素还是在累库的节奏上，短期预计铝价难以太大下行空间。

2020-10-19 09:01:10 铝周报铝价分析中信建投期货

2020年10月09日上海金属网10月9日铅锌午报铅无

铅今日上海金属网1#铅现货报价14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较上一交易日跌275元/吨，对2010合约贴水30-升水70元/吨。今晨开盘沪期铅主力2011合约大幅下挫失守万五关口后继续走低，午间收于14815元/吨。炼厂方面跟盘下调报价为主，贸易市场方面，上海地区驰宏对2010合约升水60元/吨，南方升水50元/吨，进口KZ对2011合约贴水40元/吨，河南地区万洋、豫光、金

2020-10-09 12:30:24 铅无铅价分析上海金属网10月9日铅锌午报

7月20日中信建投期货铝周度报告

供应端新增电解铝产能持续投产，叠加部分停产产能重启，供应压力将逐渐凸显。而电解铝现货库存在七月底累增概率较大，也将施压于铝价。目前下游订单量有转弱迹象。但现货端货源仍然偏低，期货价格仍被现货价格走势所驱动。在上期所库存偏紧的情况下，08 合约逼仓风险仍存。综上，多空交织铝价震荡为主。

2020-07-20 10:01:05 铝周报铝价分析中信建投期货

6月23日中信建投期货铝周度报告

供应端新增电解铝产能逐步投产，叠加前期停产产能大部分重启，供应压力将逐渐凸显。电解铝现货周库存较上周下滑 3.3 万吨，降幅明显收窄。同时部分铝厂下调铝水生产比例，铝锭产量增加，7 月或重回累库阶段。下游消费开工率略有下滑，铝板带及再生铝订单开始转弱，下游成品库存开始增加，低价进口合金锭对市场的冲击也开始凸显。同时考虑到 7、8 月为铝消费传统淡季，预计 6 月之后消费转弱概率较大。

2020-06-23 09:01:26 铝周报铝价分析中信建投期货

11月25日建信期货有色周度策略报告

宏观层面来看，美联储公布 10 月政策会议纪要，更倾向于维持利率不变状态，美元走势相对平稳，对金属影响有限。基本面上看，供应端因生产企业利润相对较可，铝厂在有利可图的情况下仍有加速投产动力，远期供应端压力犹存；成本端氧化铝价格开始回落，虽然采暖季限产政策下豫鲁地区皆有限产，但氧化铝价格仍因受到进口氧化铝低价冲击，上行动力有限。总体来看，铝价上方仍承压，年内预计保持偏弱运行走势，目前沪铝反弹至 13900 元/吨阻力位，关注阻力压制表现。

2019-11-25 09:39:06 铜月报铝月报铜价分析建信期货

11月11日建信期货有色周度策略报告

从本周铝内外市场表现来看，均继续走强的迹象。供需面上我们仍然维持前期观点，现阶段仍属于供需两弱的格局，下跌及上涨空间都受到抑制。沪铝低价位下多空博弈明显，同时低价位下空头进一步打压意愿也明显减弱。从 LME 持仓情况来看，近期的上涨也更多是空头平仓所致，或由于宏观氛围的转暖对空头信心造成了打压。国内方面来看，尤其要注意基差的变化，周内上期所注册仓单仅6.08 万吨，属于相对低水平，据传市场上有大型机构拥有较多仓单并对近月合约大幅拉升，导致 1911 和 1912 合约价差急剧扩大，需要警惕软逼仓的可能，下周即将面临交割，建议投资者防范相关风险。

2019-11-11 11:02:04 铜周报铝周报铜价分析建信期货

10月21日建信期货有色周度策略报告

随着宏观消息面扰动的下降，市场交易重回供需基本面，全球经济放缓的迹象越来越明显，美国制造业和消费全线回落，欧元区、日本通缩压力加大，IMF 将全球经济展望下调至金融危机以来最低值，下周公布的欧元区制造业 PMI 初值预计将再度引发市场对欧元区经济衰退的担忧，虽然中国9 月经济数据在信贷扩张的支撑下表现积极，但随着 CPI 上涨以及 GDP 回落，滞胀压力逐步显现，掣肘货币政策空间。对此下游企业调低需求预期，而矿TC 上调放映当前矿市场供应好转，基本面不利于铜价的回升，策略上建议 4.7上方空 CU1912。

2019-10-21 09:34:19 铜周报铝周报铜价分析建信期货

9月30日建信期货有色周度策略报告

本周宏观整体环境偏空，美元指数大幅拉涨，欧洲经济下滑态势再度被确认，宏观层面的打压持续。进入下周，中国将公布 9 月制造业 PMI 数据，预计在 8 月经济数据数据全面回落后，9 月 PMI 将继续下行，同时美国将公布就业市场数据，非农来袭以及美联储主席致辞，9 月美国的 PMI 数据显示制造业 PMI 和服务业 PMI 的就业分项指数自 2009 年以来首次低于 50，预计即将公布的非农数据放缓，美联储继续鸽派，且随着季末美国流动性集中需求过去，美国短融市场资金流动性缓解，高位美元将回落，消息面周五晚间传出美国或限制本土企业的海外金融投资，国庆节后中美将再度举行贸易谈判，在此之前释放此消息令谈判前景堪忧。整体宏观面受中国经济放缓、美元走弱以及中美贸易谈判预期悲观的共同作用下，预计中性偏空。基本面虽有全球库存不断下行支撑，但预计随着中国制造业 PMI 继续下行，市场将进一步调低其需求前景。因此预计铜价将走弱，节前建议多单及时离场，空单可持有。

2019-09-30 10:32:57 铜月报铝月报铜价分析建信期货

9月23日建信期货有色周度策略报告

供应端来看，根据《京津冀及周边地区 2019-2020 年秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》，目前主要涉及山东及河南地区的电解铝企业，文件要求山东信发及魏桥在下半年全部配备脱硫设备，而河南地区要求压缩 10 万吨电解铝产能；此外随着复产和新增的产能逐步释放，9 月下旬日度电解铝产量或有所提升，但整体来看供应端压力仍较为有限。库存方面，上海有色数据显示已降至 100 万吨以下，本周再降 6000 吨至 96.6 万吨，由于到货增加，环保压力下消费复苏延后，去库化表现或将反复。综合来看，市场畏高情绪仍较重，企业套保盘的参与以及对远期供应抬升预期导致铝价上涨唯艰。我们维持前期观点，基于铝价基本面并未出现明显利空，暂保持多头思路，投资者可尝试在 14000-14100 区间内轻仓试多，博取短线收益。

2019-09-23 09:33:04 铜周报铝周报铜价分析建信期货

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