上周沪铝指数在跌至17700后，开启触底反弹。宏观面，近期市场交易美联储加息放缓和国内经济复苏，推动商品反弹。但需要注意美国财政部长耶伦表示，美国政府支出将于1月19日触达目前的债务上限，因此她呼吁国会尽快通过临时法案，再次提高政府债务上限，以避免政府部门停摆及可能出现的债务违约情况。存在不确定性，且国内靠近春节长假，多头可能离场避险。供应端，12月中旬以来，贵州电网相继发布对省内电解铝企业实施三轮负荷管理，要求铝企累计停槽减负荷150万千瓦。据ALD调研了解，截止本周五，样本铝企将开始落实第三轮的停槽计划，贵州省电解铝运行产能累计下降70万吨左右，累计减产超50%。关注后期西南地区是否减产规模进一步扩大。需求端，总体出于季节性需求淡季。阶段性来看，临近春节长假，下游开工持续下降，铝水转化率持续下降，铸锭量提高，根据统计数据，今年春节前后铝水转化率季节性下降早于往年，可能与疫情防控政策调整后工人提前返乡过节意愿较高有关。库存方面，铝锭社会库存继续累积，截至2023年1月16日，SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期
