云晨期货

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共 366 条云晨期货

2022年第50周云晨期货铝周报

上周沪铝指数总体在19000-19400区间震荡，今日受阻回落，重回18750一线。宏观面，国外方面，美国10月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今年7月以来最小增幅，低于市场预期的0.3%，前值0.5%。美国通胀数据低于预期，市场对加息放缓预期进一步落实。国内方面，疫情防控放开，存在感染扩大的过程，预计会对经济造成阶段性的负面冲击。长期来看，疫情管控放开有利于国内经济底部的探明。供应端，根据ALD，截止11月25日，国内电解铝运行产能4061.3万吨，环比上周增加5万吨，主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。需求端，虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但要对真实需求形成拉动至少要到明年，眼下11月已进入需求淡季，终端消费走弱明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。另外，叠加疫情冲击，短期内需求改善的可能性不大。另外需要注意，出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，是自8月份以来

2022-12-12 20:16:01 云晨期货铝周报铝价分析

2022年12月云晨期货铝月报：中期存累库预期沪铝或先扬后抑

11月沪铝从10月末走出的17500低点开始一路反弹，且于11月中旬再度上攻至19000，并在12月初站稳19000，继续上攻。铝价自11月以来维持偏强走势的原因在于：一是海外方面，11月美联储议息会议在加息75BP后，明确表示最快将在下一次会议上放缓加息，且之后公布的美国CP1数据，大幅低于预期，进一步强化了市场对美联储加息节奏放缓的预期，美元指数持续回落，对大宗商品形成利多支撑。二是国内方面，国内疫情防控政策有了显著的边际放松，更加强调科学精准防控，纠正“层层加码”、“一刀切”等做法，另外央行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，共计16条措施，托底地产市场。总体内外部利多共振，推动有色板块整体向上。对于后市判断，主要从宏观面、供应端、需求端三块来进行分析。宏观方面，海外市场，美国非农就业11月非农就业新增26.3万人，高于预期的20万人，显示就业市场仍然强劲，意味着美联储还需要继续遏制通胀。但考虑到目前美国多个领先指标都在走弱，出于对经济衰退的担忧不断加剧，预计美联储可能依然会在本月开始放慢加息

2022-12-06 18:00:01 云晨期货铝月报铝价分析

2022年第48周云晨期货铝周报

上周沪铝总体围绕18900为中线震荡，本周一运行重心略下移。宏观面，近期市场情绪边际转弱，尽管上周央行降准25BP，主要是受近期疫情政策调整之后，疫情扩散程度快速回升的影响。供应端，海外方面，LME确认不会单独制裁俄铝，俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面，根据ALD，截止11月25日，国内电解铝运行产能4061.3万吨，环比上周增加5万吨，主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。需求端，近期金融支持房地产市场政策组合措施的颁布，市场情绪有所缓和，但受疫情再度扩散影响，叠加消费淡季，近期开始呈现出加工企业开工率下降、订单萎缩的情况。当然疫情扩散对运输端的影响也较大，疫情使得发运受到影响，社会库存持续去库。截至2022年11月28日，SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期库存下降49.8万吨。需要警惕后期随运输改善，到货

2022-11-28 18:18:01 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第47周云晨期货铝周报

上周沪铝运行重心继续抬升至19000一线。宏观面，上周美联储拉加德表示加息至今对通胀的影响相对有限，至少终点要在5%以上才能控制通胀，表述偏鹰派，美元指数小幅反弹。国内方面，国家卫健委表示坚决反对一封了之和一放了之，未来将持续整治层层加码，提高疫情防控科学性、有效性和准确性。在疫情政策调整之后，疫情扩散程度有一定回升。美元指数止跌反弹，叠加疫情扩散担忧影响，商品整体回落。供应端，海外方面，LME确认不会单独制裁俄铝，俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面，根据ALD，近日四川阿坝铝厂、广西广投来宾银海、内蒙古白音华铝电等项目的投复产，加上后期甘肃中瑞等投产，到年底国内运行产能或恢复至4100万吨附近。需求端，近期伴随疫情防控政策边际放松以及金融支持房地产市场政策组合措施的颁布，市场情绪持续改善，而西北方向运输效率虽有所恢复，但是在途货物到达中转和消费地需要几天时间，存在一定的时间错配，从而导致近期库存继续下降。截至2022年11月21日，SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周

2022-11-21 19:15:19 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第46周云晨期货铝周报

供应端，海外方面，LME确认不会单独制裁俄铝，俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面，国内方面，根据ALD，截止11月4日，国内电解铝运行产能增至4034.3万吨，环比上周小幅增加15万吨，增量主要集中在广西、四川两地的复产上面，内蒙古白音华项目在投产初期，产量贡献相对有限。后期受制于西南电力供应紧张，冬季存在减产扩大可能，及各地疫情影响下物流效率下降，产能增速受限。需求端，疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持低迷，部分下游加工企业开工率已降至50%，且叠加出口需求的下降，需求端整体处于下滑状态。库存方面，之前因疫情运输受阻的巩义地区，10号之后站点开始恢复运输发货，但是目前到货量有限。截至2022年11月14日，SMM统计国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，月度库存下降5.9万吨，较去年同期库存下降46.9万吨。总体供需双弱持续。综上，短期19000目标位达到，是前期震荡区间的上沿，受

2022-11-14 19:32:01 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第45周云晨期货铝周报

上周沪铝探底回升，短暂下破前期区间震荡下沿17800之后，再度拉回波动区间。宏观面，11月美联储议席会议确定加息75BP至3.75%-4%，符合预期，并表示最快将在下一次会议上放缓加息，但最终利率高点将高于此前预期，意味着货币紧缩结束仍需要更长时间。加息靴子落地，市场进入短暂平静期，市场情绪有所修复。供应端，近期有消息称LME将公布对俄罗斯金属实施制裁的决定，目前还没公布，持续关注LME是否采取措施，若实施，存在俄铝流入国内可能。国内方面，根据ALD，截止11月4日，国内电解铝运行产能增至4034.3万吨，环比上周小幅增加15万吨，增量主要集中在广西、四川两地的复产上面，内蒙古白音华项目在投产初期，产量贡献相对有限。后期受制于西南电力供应紧张，冬季存在减产扩大可能，及各地疫情影响下物流效率下降，产能增速受限。需求端，疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持

2022-11-07 18:09:12 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第43周云晨期货铝周报

上周沪铝继续围绕18000-19000窄幅区间震荡。宏观面，美国9月通胀数据继续超预期，其中9月CPI同比上涨8.2%，高于预期的8.1%，核心CPl同比上涨6.6%，创下40年来的高点，市场一致预期11月继续加息75BP。美联储紧缩基调不变，强势美元对商品继续施压。国内方面，最新公布的9月地产数据显示新开工面积及竣工面积都继续同比下滑，环比略微改善，但总体依旧维持低迷态势。供应端，海外方面，近期因有消息称LME和美国可能对俄罗斯金属实施制裁，导致贸易商向LME大幅交仓，LME最新数据显示，截止10月20日，LME铝库存增加至568275吨，较10月初累计增加超20万吨。若LME不采取措施，还将有大量铝流入LME，将严重拖累伦铝价格。本周LME将对有关事项进行讨论，持续关注。国内方面，9月份以来，由于夏季主力水库同比蓄能下降明显，对电力供需形势造成较大影响，云南省发布《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，对高耗能行业实施能效管理。根据ALD调研数据，云南区域内电解铝企业分别执行10-25%

2022-10-24 17:54:01 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第42周云晨期货铝周报

上周是国庆节后第一个交易周，沪铝主要围绕18000-19000区间运行。宏观面，美国9月通胀数据继续超预期，其中9月CPl同比上涨8.2%，高于预期的8.1%，核心CPI同比上涨6.6%，创下40年来的高点，市场一致预期11月继续加息75BP。美联储紧缩基调不变，强势美元对商品继续施压。供应端，海外方面，国庆节前，伦敦金属交易所发布公告证实LME推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄罗斯金属的新供应。国庆节后，据新加坡《联合早报》网站13日报道，针对俄乌冲突局势升级，美国政府考虑对俄罗斯铝发布全面禁令。若禁令生效，欧美供应减少可能导致俄铝更多进入中国市场，沪伦比可能走弱。国内方面，9月份以来，由于夏季主力水库同比蓄能下降明显，对电力供需形势造成较大影响，云南省发布《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，对高耗能行业实施能效管理。根据ALD调研数据，截止10月14日，

2022-10-18 18:02:54 云晨期货铝周报铝价分析

2022年10月云晨期货铝月报：美元紧缩与供应收缩博弈沪铝运行区间参考17500-19000

9月沪铝指数总体保持17500-19300区间震荡走势，节奏上先扬后抑。先扬主要源于云南地区限电限产政策的落地，从初步减产到减产扩大，支撑铝价重新上探19000元整数关口。后抑则源于9月美联储鹰派加息的刺激下，美元指数不断冲高令全球经济衰退的担忧进一步加重，对需求前景的不确定令铝价继续承压调整。对于后市铝价，主要从宏观面、供应端、需求端三块来分析。宏观面，9月美国新增非农就业26.3万人，好于预期，失业率降至3.5%，为2020年1月以来新低，重回下行趋势。在美国就业市场依然强劲以及美国经济强韧性下，预计美联储11月FOMC会议仍将维持鹰派立场，且加息75BP将是大概率事件。美元强势格局将持续对有色品种形成压制。供应端，9月份以来，由于夏季主力水库同比蓄能下降明显，对电力供需形势造成较大影响，云南省发布《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，对高耗能行业实施能效管理。根据ALD调研数据，截止9月底区域内电解铝企业分别执行15-20%的减产比例，较月初运行产能下降105万吨左右。后期进入枯水期，继续扩大减产规模的可能性仍存。

2022-10-10 17:42:07 云晨期货铝月报铝价分析

2022年第39周云晨期货铝周报

上周沪铝指数维持18500-19000区间盘整，本周一在美元指数强势压制下，大幅回落。宏观面，美联储9月议息决议公布，此次加息75BP，且根据点阵图，预期上调年底利率预期至4.4%，较此前上调1%。发布会上鲍威尔表示将会坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。在紧缩预期推动下，美元指数继续新高，对商品形成压制。供应端，海外方面，欧洲因电价高涨，欧洲多家电解铝厂产能继续缩减。国内方面，目前伴随入秋高温情况开始缓解，川渝地区停产产能逐渐复工复产，但复产过程依然需要时间，通常停复产周期在30-60天左右，因此短期川渝地区产量不太可能快速恢复。云南方面，由于8月份云南主力水库同比去年的蓄能有所下降，对电力供需形势或造成较大影响，云南省部分电解铝企业近日接到降低8%-20%用电负荷的通知。后期进入枯水季，预计用能形势不乐观。据阿拉丁（ALD）调研统计，截止本周，云南地区运行产能降至432万吨，较限电前减产百万吨，整体减产比例约19%。需求端，疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持低迷，

2022-09-26 17:42:10 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第38周云晨期货铝周报

上周沪铝指数主要围绕18000-19000区间盘整。宏观面，美国8月CPI同比8.3%，核心CPI同比6.3%，美国通胀涨幅超预期，美国8月CPI涨幅源于食品价格加速上涨抵消了能源回落影响，市场对美联储激进加息预期升温，对金融属性较强的有色板块形成整体压制。供应端，海外方面，欧洲因电价高涨，欧洲多家电解铝厂产能继续缩减。国内方面，目前伴随入秋高温情况开始缓解，川渝地区停产产能逐渐复工复产，但复产过程依然需要时间，通常停复产周期在30-60天左右，因此短期川渝地区产量不太可能快速恢复。云南方面，由于8月份云南主力水库同比去年的蓄能有所下降，对电力供需形势或造成较大影响，云南省部分电解铝企业近日接到降低10%-30%用电负荷的通知。后期进入枯水季，预计用能形势不乐观。根据ALD数据，上周末国内电解铝建成产能4411万吨，运行产能4013万吨，运行产能相较前一周下降近40万吨，基于云南减产继续扩大和川渝等地复产缓慢推算，预计下周运行产能在3940万吨左右，相较月内产能运行高点下降110万吨左右。

2022-09-19 17:15:13 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第37周云晨期货铝周报

上周沪铝在17800一线获得支撑后，再度反弹靠近19000。宏观面，欧洲央行大幅加息75BP，利率水平达到2011年最高水平，并且议息会议表示因为过高的通胀，未来还有进一步行动。这导致美元指数回落，对大宗商品形成支撑。供应端，海外方面，欧洲因电价高涨，产能继续缩减，近期荷兰铝制造商Aldel公司表示，由于能源价格高企且缺乏政府的支持，该公司正在封存其位于Farmsum工厂的剩余产能；面对不断上涨的电价，法国敦刻尔克铝业计划关闭54台电解槽，相当于关于关闭总产能的20%（约5.81万吨）；德国斯佩拉（Speira）公司称，由于电力价格高企，该公司将从10月起在将Rheinwerk工厂的铝产量削减50%。国内方面，目前伴随入秋高温情况开始缓解，川渝地区停产产能逐渐复工复产，但复产过程依然需要时间，通常停复产周期在30-60天左右，因此短期川渝地区产量不太可能快速恢复。云南方面，由于8月份云南主力水库同比去

2022-09-13 17:27:01 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第36周云晨期货铝周报

上周沪铝在19300一线受阻后，下探至17800后有所支撑，再度开启反弹。宏观面，近期杰克逊霍尔年会上，鲍威尔的发言要点，一是明确当下美联储的首要任务仍是控制通胀，二是引用了上世纪七八十年代应对通胀的案例，并概括成历史经验告知过早宽松的后果，暗示了继续控通胀的决心。另外，最新公布美国8月非农业部门新增就业31.5万人，失业率升至3.7%，环比上升0.2个百分点。就业市场总体保持繁荣，失业率虽小增，但依旧维持在历史低位，支持美联储维持紧缩基调。美元指数连续新高，对于商品整体走势影响偏压制。供应端，海外方面，近期海德鲁发布两条减停产消息，欧洲天然气价格继续暴涨，欧洲电力成本上升，不排除减产规模进一步扩大可能。国内方面，根据ALD评估，7-8月份以来因为限电减产的电解铝产能约105万吨。目前伴随入秋高温情况开始缓解，限电影响预计将逐渐消退，但复产过程依然需要时间，通常停复产周期在30-60天左右，因此短期川渝地区产量不太可能快速恢复。云南方面，短期市场传言由于8月份

2022-09-05 17:26:00 云晨期货铝周报铝价分析

云晨期货铝日评(2022年9月2日)

观点短期沪铝主力在19300一线受阻后再度回落至18000一线。宏观面，近期杰克逊霍尔年会上，鲍威尔的发言要点，一是明确当下美联储的首要任务仍是控制通胀，二是引用了上世纪七八十年代

2022-09-02 17:27:45 铝日评铝价分析云晨期货

云晨期货铝日评(2022年8月31日)

观点短期沪铝主力在19300一线受阻后再度回落至18200。宏观面，市场未来的交易逻辑可能逐渐重新转向交易滞涨逻辑。最新的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔的发言要点，一是明确当下美联储的首

2022-08-31 17:39:50 铝日评铝价分析云晨期货

2022年9月云晨期货铝月报：鲍威尔再强调控通胀预计沪铝18000-19300区间运行

8月沪铝延续7月下半月的反弹走势。持续反弹动力源于：一是在7月美联储会议确定加息75个基点，且鲍威尔发表了偏鸽言论，同时7月美国CPI出现拐点，市场对紧缩预期缓和之后，美元指数连续回落，对商品形成支撑。二是在欧洲高温干旱情况下，叠加天然气供应紧张，电力成本暴涨，海外产能出现减停产，而国内多地同样因高温持续，电力供应紧张，电解铝产能产能出现下降。对于后市铝价，主要从宏观面、供应端、需求端三块来分析。宏观面，市场未来的交易逻辑可能逐渐重新转向交易滞涨逻辑。最新的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔的发言要点，一是明确当下美联储的首要任务仍是控制通胀，二是引用了上世纪七八十年代应对通胀的案例，并概括成历史经验告知过早宽松的后果，暗示了继续控通胀的决心。对于商品整体走势影响判断偏压制。

2022-08-29 17:37:01 云晨期货铝月报铝价分析

云晨期货铝日评(2022年8月26日)

资讯根据SMM，8月25日国内电解铝社会库存67.9万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较去年同期库存下降7.5万吨，较7月底月度库存总计累库0.9万吨。观点短期沪铝在冲击19000之后小幅回落。宏观面

2022-08-26 22:25:04 铝日评铝价分析云晨期货

云晨期货铝日评(2022年8月24日)

资讯现货方面，今日铝锭现货贴水普遍扩大，且市场拿货氛围转弱，市场成交偏差。华东地区铝锭现货较2209合约贴水20元/吨，贴水较昨日下降20元/吨。无锡地区市场成交较SMMA00均价贴水20元/

2022-08-24 17:47:45 铝日评铝价分析云晨期货

2022年第34周云晨期货铝周报

上周周初伴随空头交仓增多，多头逼仓失败，铝价大幅回落至17700一线，随后在高温限电支撑下，铝价再度回到前期震荡平台18500一线。宏观面，近期美联储强调高通胀以及可能继续加息的态度，美元再度走强对有色金属形成一定压制。国内方面，近期国常会强调要加大货币政策对实体经济的扶持力度，随后我们看到央行MLF超预期降息，以及8月LPR利率也调降，对商品和股市形成一定支撑。供应端，海外市场，上周海德鲁发布两条减停产消息，一是位于挪威的Sunndal铝厂工人将于8月22日举行罢工，在前四周该铝厂将停产20%，折算约8万吨产能；二是正式决定关闭位于斯洛伐克的Slovalco铝厂的原铝生产，计划将在2022年9月底前完成，该计划最早在今年5月下旬报出。海外减产以及欧洲高温持续，电力成本上升，对伦铝形成支撑。国内方面，国内高温天气同样导致多地铝厂出现减停产，根据ALD调研，四川5家电解铝企业共计100万吨中目前已经停产一半以上，其中因意外事故全停20万吨，其它铝企因为限电减产30-80%不等，且有进一步扩大减产的可能。重庆也因电力短缺也有电解铝厂开始停槽。河南也因电力短缺，部分铝厂收到压减负荷的通知。

2022-08-22 17:11:00 云晨期货铝周报铝价分析

2022年第33周云晨期货铝周报

上周沪铝主力反弹至18800一线，今日反弹受阻，大幅回落。宏观面，上周美国发布7月CPl数据，同比增长8.5%，增速低于预期的8.7%，较6月增速9.1%有较大幅回落。美国通胀数据大幅回落，市场对美联储加息幅度上升预期下降，美元指数跟随回落，对大宗商品形成一定支撑。但上周五，国内发布7月金融数据，显示7月新增信贷重新走弱，主要原因在于实体融资需求仍较低迷，房地产企业信用危机及多地疫情再起，居民收入及就业不稳定因素仍存，制约了加杠杆意愿，市场情绪再度悲观。供应端，海外市场，近期欧洲天然气价格再度暴涨，隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机再起可能导致其锌炼厂产量受损，需要警惕也可能给欧洲铝产能带来减产威胁。国内方面，电解铝运行产能总体维持高位，短期有小幅下降。2022年8月9日汶川县漩口镇阿坝铝厂发生一起火情，事故发生后，阿坝铝厂20万吨产能紧急停产并积极开展善后工作。根据ALD评估，自7月中旬以来，到目前阿坝停产，四川地区三家铝厂减产产能约25万吨左右。目前来看，该现象暂未影响云南地区。除限电

2022-08-15 17:47:00 云晨期货铝周报铝价分析

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