铝
15日长江14350涨100升水15，南储14360涨80。隔夜沪铝小幅震荡，lme铝尾盘拉升，沪铝主力1907报14360涨55，lme铝收盘报1851.5涨12.5。宏观方面，4月中国汽车产销继续加速下滑，仍未实现增速企稳；4月中国工业、零售数据环比回落；特朗普推迟进口汽车关税计划。基本面方面，山西吕梁氧化铝行业因央视点名批评环保问题，政府严厉整顿，交口信发280万吨、华庆40万吨全部停产，加剧氧化铝市场供应紧张局面，加速氧化铝价格上涨；印度Hindalco旗下45万吨氧化铝厂4月因赤泥泄漏停产，海外供需维持紧平衡状态；13日SMM铝锭库存报137.3万吨，较上周四下降3.6万吨；产能回升仍相对缓慢，魏桥、美鑫、百矿、忠旺等产能投产、复产缓慢，中铝华圣15万吨产能计划本月底全部停产；青海等地网电价格下调，甘肃、青海电解铝复产预期提高，行业电价差异缩窄；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。
逻辑：国内铝锭供应偏紧，导致近月拉升，沪铝结构偏强；国内氧化铝环保问题持续发酵，电解铝成本支撑强劲，且因环保、矿石因素制约价格或难以刺激产量提升，氧化铝供应短缺将限制电解铝开工需求，拉长供应短缺周期，将支撑铝价回升。当前经济运行平稳，注意协议达成情绪反转。
策略：多单持有，逢低做多。
