锌：
现货方面，LME锌现货升水106.5美元/吨，前一交易日升水124美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21760-21800元/吨，0#普通对5月报升水50-80元/吨；节前最后两个工作日，出于成本考虑，叠加看弱后市升水，市场出货较为积极，同时部分贸易商间新长单交易暂停，总体以出货为主，下游备货略有改善。
库存方面，4月29日LME锌库存增加0.13 万吨至8.13 万吨。根据我的有色，4月29日国内锌锭库存16.78 万吨，较上周减少0.81 万吨。镀锌库存 100.79 万吨，较上周减少1.75 万吨。
观点：当前国内库存仍维持下滑，累库预期仍未证实，市场看空情绪有所缓解，锌价昨日大幅反弹。供给反面国内炼厂加速释放产能，加之检修接近尾声，锌锭供应增加预期渐强，另外LME库存维持增加趋势强化市场利空情绪，因此期限结构的扩大对锌价提振有限，维持偏空思路，中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年二季度），预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水15美元/吨，前一交易日为贴水14美元/吨。根据SMM，上海成交价在14160~14170元/吨之间，今日市场货源充足，持货商出货积极，贸易商间交投活跃。因临近五一假期，叠加对价格认可，下游今日采购较为积极，有明显备货情绪。今日华东整体成交不错。
库存方面，4月29日LME铝锭库存增加0.51 万吨至102.78 万吨，4月29日，国内铝锭社会库存较周四减少1.8万吨至152.1万吨。
观点：LME铝库存增加4.7%，为4个月来最大增幅，海外库存大幅增加，或对外盘价格构成压制。国内方面供给端受限产政策影响产能难以快速大量释放，且二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货端表现仍强劲，铝价延续偏强震荡。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，不建议追涨。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
