锌：
现货方面，LME锌现货升水97.5美元/吨，前一交易日升水89美元/吨。根据SMM，海0#锌主流成交21920-21970元/吨，0#普通对5月报升水100-130元/吨；日内总体成交较好，成交货量较昨日增加。
库存方面，4月18日LME锌库存增加0.72 万吨至7.36 万吨。根据我的有色，4月15日锌锭库存19.79 万吨，较上周减少0.30 万吨。镀锌库存 102.56 万吨，较上周减少0.80 万吨。
观点：LME锌库存再度增加，低库存对锌价支撑逐渐减弱。国内炼厂加速释放产能预期，虽然在高利润下国内炼厂加速释放产能，但同时4月份伴随的冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计4月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，因此锌价拐点临近。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年二季度），预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，激进者轻仓试空。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水15.75美元/吨，前一交易日贴水17.75美元/吨。根据SMM，上海成交价开始集中于14010-14030元/吨之间。下游因价格连续几日大涨，接货积极性不高，畏高情绪明显，仍表现观望。今日华东整体成交不错。
库存方面，4月18日LME铝锭库存减少0.69 万吨至105.39 万吨，4月18日，国内铝锭社会库存较上周一减少2万吨至157.4万吨。
观点：消费地铝锭库存延续去库，叠加宏观经济环境向好，铝价维持小幅上行，但远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制。当前国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，4月旺季去库速度同比去年同期正在放缓，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
