锌：
现货方面，LME锌现货升水85.5美元/吨，前一交易日升水103美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交22420-22500元/吨，0#普通对5月报升水50-70元/吨；日内进口锌流通增加，其中SMC较国产基本无价差，AZ较国产低20-30元/吨，西班牙早市报升水40-50元/吨，后期部分持货商调价报至升水10-20元/吨左右，整体成交偏弱，下游逢跌询价增加，但采兴不振，保持谨慎，总体成交货量较昨日相差不大。
库存方面，4月16日LME锌库存增加1.04 万吨至6.65 万吨。根据我的有色，4月15日锌锭库存19.79 万吨，较上周减少0.30 万吨。镀锌库存 102.56 万吨，较上周减少0.80 万吨。
观点：LME锌库存增幅再创新高，市场恐慌情绪爆发，同时叠加国内炼厂加速释放产能预期，隔夜内外盘锌价大幅下挫。虽然在高利润下国内炼厂加速释放产能，但同时4月份伴随的冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计4月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，因此锌价拐点临近。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年二季度），预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，激进者轻仓试空。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水17美元/吨，前一交易日贴水19美元/吨。根据SMM，上海成交价开始集中于13820-13840元/吨之间，对当月贴20-贴10元/吨，较昨日跌幅近20元/吨，今日市场货源较充足，贸易商间交投较为活跃，下游仍以按需采购为主，接货平平。
库存方面，4月16日LME铝锭库存减少0.61 万吨至106.83 万吨，4月15日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.8万吨至159.4万吨。
观点：昨日山东魏桥产能置换方案公示，近期魏桥有望正式规模复产，加剧铝过剩格局。单签国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，供给释放压力仍然较大， 4月旺季去库速度同比去年同期正在放缓。但降税落地以后，现货维持升水，与此前市场预期的需求前置不符，据悉是因大户超卖长单以支撑现货升水，因此预计现货升水不具可持续性，预计铝价在短暂反弹后仍将维持下行趋势。电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观气氛回暖。
