宏观面：本周海外宏观面释放利多，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行可以暂时停止加息并评估其紧缩政策的影响，而美联储理事沃勒表示，如果降低通胀的工作继续取得进展，几个月后就有可能降息。国内方面，中国11月官方制造业PMI录得49.4低于荣枯线，同时中国央行发布二季度货币政策执行报告，释放重大政策信号，央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措，助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。
基本面：周内国内电解铝供应端整体持稳运行，云南企业季节性减产，后续区域性产出铝锭量将会呈现环比下降态势，从目前减产的总产能117万吨左右去测算，月度影响9万多吨铝锭产量，但年底及年初下游加工行业进入淡季，初加工产品有下滑预期，估计也能一定程度上缓解铝锭的缺量，其他地区暂稳运行为主。另外，近期国内铝锭进口窗口也多次出现敞开态势，市场远期仍有较高进口铝锭预期，对于供应端也带来一定的压力。需求方面，周内国内铝下游维持弱势，周内河南环保督察，一定程度干扰当地铝加工企业的开工，其中再生铝加工企业影响比较大，中大型铝板带箔 等企业暂未明显影响。型材版块整体弱势为主，光伏型材短期或难有订单增量，而建筑版块行业淡季明显，开工也呈现反弹乏力之势。周内库存数据表现去库良好，一方面下游逢低补库主导，另一方面市场跨区域调货，导致部分货源未入库。
总结：整体来看，国内外宏观方面仍维持利多信号。但从基本面来看，沪铝接下来一段时间或将维持供需双弱格局，云南季节性减产，下游需求疲软，预计难有趋势性行情出现，短期内就看国内外宏观方面是否会有大的共振以及供需两端是否有超预期事件发生，建议持续关注下游开工情况及库存去库情况，预计下周沪铝主力合约会继续测试18500一线的支撑力度。
