行情回顾：本周沪铝主力期价震荡下行，最低为19115元/吨，最高为19800元/吨，振幅 为3.51%。氧化铝期价先扬后抑，最低为3286元/吨，最高为3838元/吨，振幅为16.71%。 宏观面，美国12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2，整体经济活跃度 相对回落；欧元区濒临衰退，制造业PMI第18个月处于收缩区间。美联储12月会议记录显 示，决策者认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号；与会 决策者强调政策在一段时间内保持限制性立场是合适的，需要保持到通胀明显持续地朝 着委员会的目标下降。基本面，周初，据SMM数据，矿石供应不足引起的氧化铝减、停产 能约335万吨，环保限产引起的减产产能约300万吨，供应端的频繁扰动降低了氧化铝企 业成品库存水平，市场现货供应持续趋紧，其价格连连走高，而后随着北方重污染响应 解除，因环保限产的氧化铝企业重启焙烧，氧化铝供应担忧情绪有所消化，加上氧化铝 交割库扩容，氧化铝期价回调，沪铝期价随之走弱。
行情展望：欧美整体经济活跃度相对回落，宏观有所承压；基本面上，此次京津冀及周 边区域的重污染天气响应解除，氧化铝供应担忧有所缓解，但前期涨幅过大空间波动变 大，以观望为宜 ；电解铝主流消费地区河南环保限产，当下正处消费淡季，铝社会库存 后续有较大累库预期，电解铝承压，不过电解铝当前库存水平仍位于近七年的同期低 位，加上国内整体现货流通偏紧，仍有一定的支撑，或以震荡为主。
策略建议：操作上建议，沪铝AL2402合约短期区间18900-19500区间低买高卖思路为主， 止损参考100元/吨，注意操作节奏及风险控制。氧化铝AO2402合约短期观望为主。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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