行情回顾：本周沪铝主力期价下行，最低为18490元/吨，最高为18945元/吨，振幅为 2.42%。氧化铝期价震荡偏弱，最低为2884元/吨，最高为2981元/吨，振幅为3.30%。宏 观面，美国11月Markit制造业PMI初值创3个月新低，整体PMI指数持续走弱使市场对美国 经济放缓预期增强，或持续提升市场对美联储政策转向前置的预期；美国三季度实际GDP 年化季环比修正值高于预期，不过个人消费支出(PCE)年化季环比修正值低于预期及初值， 加上美联储褐皮书显示，经济活动自上次报告以来有所放缓，消费者对非必需品的支出 下降，劳动力需求持续放缓。互换合约显示，美联储到5月份降息25个基点的可能性达到 100%。基本面，电解铝减产使得氧化铝需求减弱，期价承压，氧化铝仍震荡走弱；电解 铝步入消费淡季，继续震荡走弱。
行情展望：基本面，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过 停产总产能略超预期，电解铝供应持续收紧，支撑电解铝期价，而氧化铝承压；下游， 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下跌，淡季表现明显，多数板块开工率持 续下滑，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低。现货方面，近日整体到 货未见明显减量，且需求略显疲态，看跌情绪下市场接货节奏趋缓，整体现货成交冷淡。
策略建议：操作上建议，沪铝AL2401合约短期震荡交易思路为主，注意操作节奏及风险 控制；氧化铝AO2401合约短期震荡偏空交易为主，注意操作节奏及风险控制。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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