美国10月CPI数据表现超出市场预期,美元指数强势局面或有转势,市场对明年进入降息周期的预期抬升,国内经济数据表现尚可,中美两国元首会面,两国关系趋于缓和,市场情绪偏多。铝土矿进口走紧,几内亚雨季影响进口减少,非主流来源国进口矿贸易积极,10月电解铝产量再创新高,国内铝厂铸锭比例提升,四川少量增产,内蒙古白音华有新投产,云南再迎枯水期当地电解铝产能缩减,进口盈利窗口打开,大量俄铝流入补充,电解铝生产成本小幅抬升,但冶炼企业利润仍较为丰厚,企业投产积极性犹存,需求进入淡季消费整体疲弱,电网抢工或刺激铝杆需求,海外出口依旧偏弱。铝市库存保持在往年同期低位,社库快速积累后再度拐入去库。整体上看,铝市供需双减,供应减产影响有延后性,市场消费疲软延续,四季度时长过半,前半段旺季刺激对消费改善有限,后半段进入淡季还有冬季补库需求,下游逢低采买,另外电网开工或刺激部分消费,库存前期虽有累积但整体依旧保持在往年同期低位,目前再度拐入去库,表明市场基础消费需求仍存,短期价格偏弱震荡但下方空间有限,或宽幅震荡在18500-19300区间。