行情回顾：本周沪铝主力期价震荡偏弱，最低为19080元/吨，最高为19370元/吨，振幅 为1.51%。氧化铝期价走弱，最低为2942元/吨，最高为3088元/吨，振幅为4.80%。宏观 面，美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织举办的专家小组会议上表示，如果需要，美 联储将进一步加息，以达到将通货膨胀降至2%的长期目标，其发言偏 “鹰派”，加上数 位美联储官员也在公开演讲中接连放鹰，美元指数提振。基本面，铝土矿价格高位，国 内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，不过云南地区电解铝因枯 水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产，氧化铝走弱，电解铝虽步入 消费淡季，但因减产尚有支撑，维持震荡。
行情展望：电解铝减产，氧化铝需求减少，但部分产能受限，氧化铝产量难以进一步提 升，加上北方地区年底重污染天气频发，或有再度限产预期，氧化铝或有支撑，后市震 荡为主。下游，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上涨，建筑型材板块开工 率下行仍拖累整体开工率，建筑型材淡季氛围依旧浓厚，部分地区轨道交通订单小有增 量，带动相关型材厂订单量与开工率回升，后市来看，旺季已过，后续铝下游开工上行 幅度有限，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，供应端均有扰 动，电解铝及氧化铝仍有支撑，或以震荡为主。
策略建议：操作上建议，沪铝AL2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控 制；氧化铝AO2401合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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