截至10月27日收盘,沪铝主力2312合约收盘为18,905元/吨, 周环比下跌0.13%,长江有色 A00 铝锭现货价格18,860元/吨,周环比上涨0.21%,长江有色现货升水130元/吨。
宏观面:宏观情绪多空交织。地缘政治冲突范围扩大,多国卷入战争序列,全球经济进入动荡期,美国三季度GDP超预期表现,美债利率高位维持,美元指数强势运行。中美关系短暂缓和,国内利多政策持续释放保障经济稳中向好。
基本面:高产量低库存,需求面表现强韧。矿端供应趋紧,氧化铝供应紧平衡,冶炼生产成本抬升,电解铝运行产能高位,据消息云南地区进入枯水期,水电供应受限,预期产能收缩15-20%,国内产量已有所压减,进口盈利窗口持续打开,铝锭进口源源不断,整体供应偏松看待。进入旺季下游需求有所改善但无明显改善,地产需求低迷,光伏、新能源消费维持搞增速,未锻造铝材出口量走弱,目前铝市库存维持绝对低库存去库。
行情展望及投资建议
整体上看,宏观扰动多变,基本面供强需弱修复,绝对低库存叠加生产成本支撑下方价格,云南限产进一步收缩供应,铝价预期偏强震荡。
风险提示:
海外经济风险;国内产能扰动;需求超预期表现;