行情回顾
截至9月17日收盘,沪铝主力2310合约收盘为19,620元/吨, 周环比上涨1.47%,长江有色 A00 铝锭现货价格19,740元/吨,周环比上涨1.02%,长江有色现货升水120元/吨。
逻辑观点
宏观面:海外情绪承压,国内乐观为主。联储9月议息表示将维持高利率,美国方面对自身经济表现持有乐观态度,表示后续将仍有一次加息,明年降息程度将低于预期,美元指数强势运行,人民币汇率承压,国内持续“放水”政策刺激内需消费,支撑工业品消费指数情绪走强。
基本面:基本面供应走强,需求未见明显改善。目前我国电解铝运行产能在4300万吨左右,年内行业开工率达95%,在进口铝仍有补充的情况下,市场对于未来国内沪铝的供应预期基本上有偏多的共识,从库存的表现来看,铝棒、铝锭均表现低位去库,铝棒加工费走弱导致部分厂家生产积极性受损,铝锭在本身库存偏低且临近长假厂家预期备库的预期之下,市场现货偏紧。从需求端上看,目前在传统消费旺季,叠加国内持续释放利多政策刺激消费,实际需求表现仍未及预期。
行情展望及投资建议
临近长假铝市库存偏低且未能明显累库,10月合约交易日不多,合约平仓压力较大,不排除市场资金参与推高铝价,节前铝价博弈风险较大不建议参与,节后关注供应压力及需求改善情况,11月合约19500上沿压力位仍然有效。
风险提示:
海外经济风险;国内产能扰动;需求超预期表现;