宏观面：国外方面，美国8月CPI同比略超预期，环比上升，核心CPI同比符合预期，环比下降，显示美国经济仍具韧性，通胀稍显强劲，市场加大美联储11月加息概率，美元强势上涨，站上105高位，人民币再度贬值；国内方面，随着“认房不认贷”政策在全国范围内推广，近期取消限购的政策也随之抬头，而从房地产高频销售数据来看，二手房成交有所好转，前期政策效果逐渐显现，经济预期犹存。
基本面：供给方面，周内国内电解铝生产持稳，产能增速明显放缓，增量有限，而进口窗口维持打开状态，来自于俄罗斯以及东南亚的铝金属较多，持货商低于国内价格出货居多，部分终端市场逢低补库，国内铝锭去库放缓，周内小幅累库。需求方面，本周下游开工整体持稳，铝价高位震荡，下游多刚需拿货，工业型材受汽车及光伏需求带动开工好转，从下游企业订单来看，大型企业较稳定，中小型企业增量较差。基差方面，在行业库存偏低情况下，现货多处于升水状态。
总结：美国通胀仍显韧性，增大11月加息概率，国内以地产为导向的相关政策不断释放，从宏观及下游数据来看，好转初现，结合国内“金九银十”传统消费旺季，后续经济乐观预期犹存。短期内，沪铝行业库存偏低，铝价在市场乐观预期下易涨难跌，同时从下游开工来看，上周因高铝价带来的负反馈并未发酵，反而得到了消化和接受，建议继续关注下游开工及库存情况。预计下周沪铝主力10合约高位震荡，建议做好风险控制。
风险点：地缘政治
