宏观:美国周度高频经济数据偏弱,美元高位回落;国内房地产政策在各地落地,“金九银十”到来,经济复苏预期再起
氧化铝-产业基本面总结:
供给:氧化铝产能扩张速度较快,最新开工率为82.98,环比略有下降,考虑到冶炼工艺简单,可随开随停,因此供给弹性较大 进口:当前进口处于微幅亏损状态,每吨进口亏215元
需求:云南复产接近尾声,对氧化铝的需求增量边际减少
利润:氧化铝目前冶炼成本在每吨3054元左右,每吨亏损134元,较上周有所扩张;烧碱价格较上周涨80元,涨幅2.25%
库存:氧化铝港口库存最新数据为6.1万吨,较上周减少2.2万吨,绝对值仍处于历史绝对低位
从基本面来看,预期短期震荡偏强。库存仍处于历史低位,近期港口库存大幅下滑。随着云南复产临近尾声,对氧化铝的需求增量也逐渐平稳,北方运力仍偏弱,现货流通偏紧,短期价格偏强。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性,价格上方空间有限。关注价格在3100-3300元/吨之间的压力情况,建议做好风险控制。
电解铝-产业基本面总结:
供给:云南复产接近尾声,短期受运力影响,流通偏紧
进口:最新进口盈利568元/吨,较上周大幅增加,且7月净进口9.38万吨,同比增长4.95%
需求:7月中国铝材产量528.4万吨,同比增长2.2%;铝合金产量121.8万吨,同比增长7.1%,月度产量均处历史于较高位置
利润:电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态,目前冶炼成本在17594元附近,利润在2016元附近,较上周大幅上涨
库存:电解铝交易所库存和社会库存均处于历史绝对低位,且较上周略有下降
国内房地产各项政策陆续落地,“金九银十”消费旺季到来,经济复苏预期很强。短期内,现货市场流通紧张,社会库存持续处于历史低位,沪铝价格弹性较大。美元高位回落,人民币汇率企稳回升,助长国内工业品价格。预计沪铝10合约短期偏强,建议做好风险控制。
风险点:国内外宏观政策,地缘政治